브랜드력 높은 의대관 인기 지속될 전망. 지난 8월 호법강남대성기숙학원
인수 완료. 교육 업종 내 최선호 종목으로 매수 전략 제시. 2025학년도부
터 의대 증원 시작. 정부 예산안 고려 시 2030년까지 의대 증원 지속.
2026학년도 증원 규모 협의 중이나 의대 증원 여부는 변함 없는 사실
안정적으로 성장하는 본업에 배당 매력까지!
[초중등] 본격적인 초등 인구 감소로 매출 상승 어려운 시기. 2023년 낮은
기저로 2024년 초중등 매출은 전년대비 1.8% 성장한 437억원으로 추정
[고등] 온라인, 오프라인, 이감(수능 모의고사 교재) 매출로 구분. 온라인
(대성마이맥)은 19패스로 저가 정책 활용해 꾸준한 성장. 7월 프리미엄 모
의고사 출시로 교재 매출 증가 전망. 오프라인(강대기숙, 부산대성)은 안정
적인 회원 수 확보 지속. 올해 상반기 수용인원을 40% 확장한 의대관 실
적이 3Q24부터 연결 반영. 실질적으로 9~10월 매출만 반영되어 온기로
연결 실적 반영하는 2025년부터 오프라인 매출 큰 폭 성장 가능. 이감은
하반기가 계절적 성수기이며 올해부터 수학 과목 추가되어 안정적 성장.
2024년 고등 매출은 전년대비 6.5% 성장한 1,777억원으로 추정
[배당] 주당배당금 500원으로 인상(전년대비 +300원)으로 2024년 배당수
익률 7.3%로 추정. 비과세 배당 등 주주환원책 검토 중인 점도 긍정적
신규 커버리지 개시, 목표주가 9,600원 제시
12개월 선행 EPS에 Target PER 12배 적용. 목표주가 9,600원으로 신규 커
버리지 개시. 의대 증원으로 고수익성의 고등 오프라인 매출 비중이 2023
년 15%에서 2025년 28%까지 상승할 것으로 예상
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