작년 4분기 저점으로 증익 추세 지속되고 있으며 하반기까지 모멘텀 유효
할 전망. 그린소재는 견조한 시황 및 증설 효과 등으로 양호한 실적 기대.
케미칼은 ECH 가격 회복(글리세린 반등) 및 가성소다 강세(겨울철 전력
비 증가)로 흑자 기조 나타날 전망
3Q24 Preview: 예상보다 더딘 ECH 회복세로 컨센서스 하회 전망
3Q24 영업이익 204억원(+19%, 이하 QoQ)으로 컨센서스 243억원 하회
전망. 케미칼(ECH, 가성소다, 암모니아) 부문은 적자전환 예상. ECH는 국
제가 상승(+6%)에도 내수 판가 약세 및 스프레드 약세로 적자폭 확대. 가
성소다는 전분기에 이어 가격 상승(+2%)이 지속되는 가운데 판매량 증가
로 외형 및 수익성 개선 전망. 암모니아는 유록스(요소수) 비수기에도 일
회성 소멸 영향으로 증익 예상
그린소재 매출액과 영업이익 각각 1,457억원(+4%), 240억원(+9%) 전망.
다만 비우호적인 매크로 환경(환율↓, 운임↑)으로 눈높이 하향 조정. 산업
용 셀룰로스는 메셀로스(건설향) 약세에도 헤셀로스의 견조한 수요(페인트
향) 및 증설 효과(+1만톤)로 증익 예상. 식의약용은 양호한 전방 수요를
바탕으로 안정적인 판매가 지속되며 외형 및 이익 증가 가능할 전망
Valuation & Risk
목표주가 63,000원, 투자의견 '매수' 유지. 업종 센티먼트 둔화 및 ECH 부
진 장기화로 PBR(주가순자산비율)은 여전히 0.45배(밴드 하단) 수준. 그럼
에도 그린소재의 차별화된 수익성 및 점진적인 ECH 회복에 따른 케미칼
개선 등으로 업사이드는 유효하다는 판
'경제 > 주식A' 카테고리의 다른 글
| 한화생명 OCI 및 마진배수 회복이 주요 과제 (0) | 2024.10.03 |
|---|---|
| 기업은행 날씨가 선선해지면 주목받는 은행주 (0) | 2024.10.01 |
| BGF리테일 3Q24 Preview: 방어주가 필요한 시점 (0) | 2024.10.01 |
| 이수스페셜티케미컬 Phase 3.0: 황화리튬의 성장동력원 확보 (0) | 2024.10.01 |
| LG화학 PPES 향 양극재 공급추진 보도 (0) | 2024.10.01 |