윌리로만

원익IPS 3Q24 Review: 또박또박 가는 중

3분기 실적은 매출 1,846억원(YoY +2.6%, QoQ +19.2%), 영업이익 144억원(YoY 흑자전환, QoQ 흑자전환)으 로 컨센서스를 모두 상회. 고정비 감소 효과 및 원자재 재고 충당금 반영으로 이익단 큰 폭 개선. 디스플레이 영역 에서 국내와 해외 고각사향 매출이 반영되면서 전체 매출의 42%를 차지. 반도체는 매출 비중 48%로, 국내 칩 제 조사향 DRAM이 주된 매출처였으며 NAND향 매출 또한 일부 발생  2024년 연간 매출은 7,376억원, 영업이익은 216억원으로 전망치 상향. 파운드리 관련 매출을 제외하더라도 국내 고객사의 메모리향 장비 매출 볼륨은 4분기에 우상향하는 그림. 특히 1b와 1c 장비의 매출 비중이 높아지면서 마 진단도 지속 개선될 것으로 예상  10% ..

스튜디오드래곤 적자 후에 오는 것들

3분기 매출액은 903억원(-58.5%yoy), 영업손실은 9억원(적자전환yoy)으로 시장 컨센서스 하회, 당사 추정치 부합  3분기 방영회차는 59회로 전년대비 21% 감소하며 편성 위축된 가운데 동시방영 작품도 한 편에 불과했고, 구작 판매 감소에 더해 작품 규모가 전반적으로 축소되며 매출과 이익 모두 부진한 실적 기록  4분기 방영회차는 43회로 올해까지는 편성 부진 이어짐에 따라 다소 위축된 업황을 보내겠지만, 내년은 올해와 달 리 S/A급 텐트폴과 대중성 중심의 중소형 작품 투트랙으로 포트폴리오 기획개발을 통해 콘텐츠 경쟁력 높아질 것 으로 예상하며, 최소 7편의 텐트폴과 8편 이상의 선판매를 목표로 외형과 수익성 모두 개선될 것으로 기대  목표주가를 52,000원으로 4.0% 상향 조정...

바텍 3Q24 Review: 북미, 유럽 회복세 지속

3Q24 Review: 시장 기대치를 하회하였지만, 북미, 유럽 등의 주요 지역에서 전년동기 대비 매출 성장세 유지. - 매출액 873억원, 영업이익 125억원으로 전년동기 대비 매출액은 0.4% 감소하며 유사한 수준이었으나, 영업이익 은 26.5% 감소하였음. 시장 컨센서스 대비 매출액과 영업이익이 각각 7.8%, 18.6% 하회하였음. - 3분기 실적에서 긍정적인 것은 매출액이 전년 수준을 유지하고 있지만, 주요 매출 지역인 북미와 유럽의 매출이 전년동기 대비 증가세를 유지하고 있다는 것임. 매출 성장 요인은 미국 시장 딜러 추가 및 신제품 ‘GreenX 12’ 판 매 호조가 지속되고 있기 때문으로 보임. 영업이익이 전년동기 대비 감소한 것은 해외 영업인력 확충에 따른 인건 비 및 인플레이션으로 인한..

롯데케미칼 단기 시황 부진 불가피하나

투자의견 BUY, 목표주가 120,000원(PBR 0.4X) 유지. 3Q24 매출액 5.2조원(-1%qoq, +6%yoy), 영업손실 4,136 억원(적지qoq, 적전yoy)으로 적자 확대. 기초화학 판가, 환율 동반 하락으로 수익성이 악화되었으며, LC USA 설비 보수로 기회손실 900억원 발생해 적자 확대. 케미칼은 기초소재(올레핀, 아로마틱, 타이탄) 모두 범용 포트폴리오 로 공급 과잉 영향이 지속되었으며, 에너지머티리얼즈도 전기차 캐즘과 비용 증가로 적자 확대. 첨단소재도 중국 부양책 효과 기대감에도 불구하고 해상운임 증가와 과잉 재고 영향으로 영업이익 50% 감소 ◼ 4Q24 매출액 5.1조원(-1%qoq, -1%yoy), 영업손실 1,124억원(적지qoq, 적지yoy)으로 LC USA 설비보..

레이언스 3Q24 Review: 동물용 디텍터 성장 지속

3Q24 Review: 전방시장 투자 위축으로 실적 부진이 지속되었지만, 동물용 디텍터 매출 성장세는 지속. - 매출액 311억원, 영업이익 16억원으로 전년동기 대비 각각 13.9%, 66.3% 감소하였음. 시장 컨센서스(매출액 333억원, 영업이익 34억원) 대비 매출액은 6.6% 소폭 하회하였지만, 영업이익은 52.4% 크게 하회하였음. - 전방 시장의 투자 위축으로 인하여 전체적으로 실적이 부진한 가운데, 동물용(VET) 매출이 성장세를 유지하고 있 - 전방 시장의 투자 위축으로 인하여 전체적으로 실적이 부진한 가운데, 동물용(VET) 매출이 성장세를 유지하고 있 는 것은 긍정적임. 애플리케이션별로 보면, 의료, 덴탈 및 산업용 매출이 각각 15.5%, 24.2%, 52.1% 감소했지 는 것은 긍..

넷마블 나혼렙의 빈자리

3분기 매출액 6,473억원(+2.7%yoy), 영업이익 655억원(흑전yoy) 기록. 컨센서스(608억원) 부합  전분기 출시된 나혼렙의 3분기 매출액은 약 840억원(일매출 9.2억원)을 기록. 2분기 나혼렙 매출액 1,560억원(일 매출 30억원)과 비교해 온기 반영됐음에도 불구하고 매출이 고점대비 다소 빠르게 하향됨. 이외 2분기 신작인 레 이븐2와 아스달연대기 또한 매출 하향 곡선을 그리고 있음  2분기 신작들의 매출이 예상보다 빠르게 감소해 이를 만회하기 위해서는 결국 또 다시 신작 흥행이 필요한 상황  현재 남은 신작 일정은 4분기 킹아서, 레이븐2 지역확장/25년 상반기 킹오브파이터AFK, RF온라인넥스트, 왕좌의게 임:킹스로드, 세븐나이츠 리버스/25년 하반기 더레드:피의 계승자, ..

금호석유 무난한 실적

투자의견 BUY, 목표주가 177,000원(PBR 0.9X) 유지. 3Q24 매출액 1.8조원(-1%qoq, +21%yoy), 영업이익 651 억원(-45%qoq, -23%yoy), 당기순이익 531억원(-60%qoq, -50%yoy)으로 컨센서스를 하회하는 부진한 실적 기 록. 실적 부진의 이유는 합성고무 사업의 수익성 하락 때문. 해상 운임 급등과 지난 분기 높게 형성된 원재료 부타 디엔 투입으로 영업이익 107억원(OPM 1.5%)으로 -77%qoq 감익. 그러나 납사와 부타디엔 투입 시차의 래깅 영 향이 대부분이었다는 점에서 특이사항은 없었다고 판단. 합성수지는 중국 부양책에도 불구하고 전방 수요 약세로 ABS, PS 스프레드 축소가 지속되며 적자 전환 했으며, 기타 사업은 SMP 상승으로 수익성..

GS GS칼텍스 적자 영향

투자의견 BUY, 목표주가 50,000원 유지. 3Q24 매출액 6.4조원(+3%qoq, -1%yoy), 영업이익 6,277억원(- 21%qoq, -49%yoy), 지배주주순이익 -71억원(적전qoq, 적전yoy)으로 컨센서스를 하회한 부진한 실적 기록. 국제 유가 하락으로 인한 정유 사업의 재고평가손실(4,148억원) 반영과 부정적인 래깅 효과가 발생하며 GS칼텍스 중심 의 실적 감소. GS에너지의 E&P 사업도 유가 하락으로 부진했고, 발전업(EPS, E&R, 열병합)은 폭염과 전력계통 포 화, 타사 발전소들의 감발로 급전지시 받는 빈도가 늘어나며 매출액 대비 영업이익 증가 규모가 컸음 ◼ 4Q24 매출액 6.6조원(+3%qoq, +2%yoy), 영업이익 7,882억원(+26%qoq, +6%yoy) ..

DB하이텍 3Q24 Review: 내년을 향해

3분기 실적은 매출 2,894억원(YoY +8%, QoQ -3%), 영업이익 492억원(YoY -2%, QoQ -27%)으로 컨센서스 소 폭 하회. 어려운 업황 가운데 DDI 수요 부진의 영향. 일회성 수익이 약 150억원 발생  2024년 연간 실적은 매출 1.1조원, 영업이익 1,966억원(OPM 17.4%)을 기록할 것으로 예상하며 이전 추정치 대 비 소폭 상향. ASP 하락세가 지속되고는 있으나(각 전분기대비 2Q: -4%, 3Q: -2%) 그 폭은 줄어들고 있어 매출이 나 마진의 저점을 지나는 중으로 판단  주요 매출처인 DDI 수요가 강하지 않고, 이에 따라 고객사의 재고 수준도 높은 편으로 가동률 회복은 점진적으로 이루어질 것으로 예상. 또한 신사업으로서 준비 중인 GaN 소재와 SiC ..

CJ ENM 좋거나 나쁜 실적

3분기 매출액 1조 1,246억원(+1.2%yoy), 영업이익 158억원(+113.8yoy)으로 컨센서스 큰폭 하회  미디어플랫폼은 광고 부진에도 불구하고 티빙의 고성장세 이어지며 견조한 실적 기록했으나, 영화드라마는 피프스 시즌의 콘텐츠 납품 이연으로 외형 축소되며 적자 지속했고, 음악 부문 수익성 악화 더해지며 어닝 쇼크 기록  KBO 시즌 종료에 따른 티빙의 실질적인 트래픽 감소 영향은 크지 않은 것으로 파악되며, 3분기 티빙 영업손실 71 억원으로 적자 규모 빠르게 축소하는 점 긍정적. 다만 티빙의 빛을 발하는 성과가 피프스시즌의 실적 부진과 올해 내내 저조한 수익성을 기록한 음악 부문의 실적에 가려져 상쇄된 점은 아쉬울 따름. 딜리버리 차질, IP 투자 등 이유 있는 하회였지만 3개 분기 연..