4분기 영업이익 16억원 컨센서스 하회 전망
4분기 매출액 848억원(yoy -1.7%), 영업이익 16억원(yoy -58.3%, OPM
1.8%)을 달성하며 시장 기대치를 하회할 것으로 전망한다.
올해 실적이 시장 기대 대비 부진했던 이유는 1) 주요 고객사의 글로벌 서비스
출시 지연으로 평판형 안테나 추가 발주 물량 부재, 2) 해상용 VSAT 사업 부문
에서 정지궤도와 저궤도 하이브리드 서비스를 기다리는 동안 대기 수요가 발생
하며 신규 주문이 부진한 영향으로 판단한다. 또한, 평판형 안테나와 게이트웨
이 등 다양한 제품을 개발하는 과정에서 개발비가 증가하며 수익성이 둔화된
것으로 추정한다. 다만, 주요 신규 개발 프로젝트는 대부분 마무리 되어 올해
부터는 개발비가 감소할 것으로 전망한다. 게이트웨이 제품의 수주 호조와 신
규 고객사 확대는 향후 실적 성장세에 긍정적인 영향을 미칠 것이다.
고객사의 글로벌 서비스 런칭이 필요한 시점
지난해 동사가 기 수주했던 저궤도 평판형 안테나 물량의 납품은 원활하게 진
행되었지만, 원웹의 글로벌 위성 인터넷 서비스 출시의 지연으로 추가 물량의
발주가 부진한 부분은 다소 아쉬운 상황이다. 유텔샛 그룹은 원웹의 글로벌 서
비스 출시 시점을 1H25로 전망하고 있다. 글로벌 서비스 시작을 앞두고 게이
트웨이 및 통신 위성 등 인프라의 구축은 거의 마무리되었고 각 국가를 대상으
로 서비스 승인을 받는 과정이 남아 있는 것으로 파악된다. 올해 상반기 중으
로 주요 고객사의 글로벌 위성 인터넷 서비스가 출시된다면 원웹과 유통 파트
너쉽을 맺은 AT&T, Airtel 등 55개 업체의 추가 발주가 이어지며 하반기부터
실적 성장세가 가속화될 것으로 전망한다.
투자의견 BUY 유지, 목표주가 69,000원으로 하향
2024년 매출액은 2,656억원(yoy -12.9%), 영업적자 126억원(적자전환, OPM
-4.7%)을 달성할 것으로 전망한다. 주요 고객사의 글로벌 위성 인터넷 서비스
출시에 따른 평판형 안테나 매출의 성장과 A사향 게이트웨이 납품 물량 증가
에 힘입어 2025년 매출액은 3,461억원(yoy +30.3%), 영업이익 184억원(흑자
전환, OPM 5.3%)으로 개선될 것으로 기대한다. 또한, 해상용 VSAT 사업 부문
도 정지궤도와 저궤도 하이브리드 서비스의 안정화가 나타나며 회복세가 기대
된다. 투자의견 BUY를 유지하지만 평판형 안테나 납품 시기 지연에 따른 실적
추정치 하향 조정에 따라 목표주가를 69,000원으로 하향한
'경제 > 주식A' 카테고리의 다른 글
| LG이노텍 2025년 수익성 개선을 기대하며 (0) | 2025.01.10 |
|---|---|
| 코웨이 성장과 배당을 동시에 (0) | 2025.01.10 |
| 에스오에스랩 고정형 라이다에서 차별화된 경쟁력 보유 기업 (0) | 2025.01.10 |
| Cj제일제당 투심 회복 더뎌 (0) | 2025.01.10 |
| 삼성카드 규제 환경 변화에도 지속될 견조한 이익체력 (0) | 2025.01.10 |