롯데렌탈 시장에서 가치 인정

양호한 3분기 실적
3Q24 매출액은 YoY 4.5% 증가한 7,185억원, 영업이익은 YoY -1.2% 감소한 805억
원 기록. 렌탈 본업의 안정성과 중고차 매각 전략의 변화 속에서 견조한 실적을 유지
한 것으로 평가. 특히, 장기렌탈 대수의 확대와 개인 고객 유지율(retention)의 상승이
긍정적으로 작용. 장기렌탈 부문은 월평균 순증 대수가 783대로 개선되었으며, 유지
율은 51.4%로 상승. 반면, 중고차 매각 부문은 매입 판매 비중 증가로 수익성이 소폭
둔화 되었으나, 이는 수익구조 안정성을 강화하기 위한 과도기 현상으로 판단.
내실 다지기. 4Q24 매출액 7,241억원, 영업이익 917억원 전망
4Q24년 매출액은 YoY 10.5% 증가한 7,241억원, 영업이익은 YoY +72.3% 증가한
917억원 전망. 이는 중고차 매각 대수 증가와 함께 장기렌탈 및 단기렌탈 부문도 안
정적 성장이 예상되기 때문. 롯데렌탈은 국내 렌탈 시장에서 독보적인 입지를 바탕으
로 중고차 소매와 렌탈 간의 시너지를 강화 중. 특히 2025년부터는 중고차 B2C 사업
의 본격적인 확대와 함께 외부 매입량 증가가 예상되며, 월평균 중고차 소매 투입 대
수는 약 2,000대로 늘어날 전망. 금리하락 국면에서 조달비용 감소 및 렌탈 수요 증
가 또한 장기적 수익성 개선에 기여할 것으로 예상
투자의견 BUY 유지, 목표주가 36,500원 유지
롯데렌탈에 대해 투자의견 BUY를 유지하며, 목표주가 36,500원유지. 목표주가는
2024년 예상 BPS 41,158원에 Target PBR 0.9배를 적용. 동사의 연간 자동차 인가
대수가 전년 수준에 머물러 있으나 개선 여지가 있고, 유지율 증가로 인한 사고율 감
소 등 외형성장 보다는 내실을 다지는데 집중하고 있음. 또한 최근 어피니티와 지분
매각과 관련된 MOU를 체결하였으며, 이는 현재보다 높은 가격(기업가치 약 2.8조)으
로 동사의 높은 가치를 인정 받을 수 있는 기회로 판단.