3Q24 실적 QoQ 반등
3Q24 는 매출액 561 억원(QoQ +24.5%, YoY -9.6%), 영업이익 50 억원(QoQ
흑전, YoY -18.9%)로 전분기 대비 흑자로 돌아설 것으로 전망한다. 주요 고객사향 메
모리 신규 투자가 상반기까지 부재했던 반면, 소규모의 신규 투자 건이 하반기에 시작
된 효과로 보인다. 다만, 메모리 투자는 여전히 신규보다는 보완 및 전환 위주로 진행
되고 있으며 주요 고객사의 비메모리 투자도 지연되는 분위기가 감지된다.
얼어 붙은 전방 투자? 아직 판단은 이르다
메모리의 wafer 신규 투자가 지난해부터 얼어 붙기 시작했고 일부 투자 건은 HBM 향
후공정에 집중되었다. 올해는 DRAM 신규 투자가 전년 대비 소폭 늘어나긴 하지만 여
전히 강도 면에서는 약하다. NAND 도 가동률이 온전히 올라오지 못한 상황이라 신규
투자에 적극적으로 나서기 힘든 상황이다. 주요 고객사의 비메모리 수주도 녹록치 않고
미국 신규 공장 투자 건도 정치적인 이슈까지 얽혀 지연되고 있다.
다만 2025 년 투자에 대한 전망이 보수적인 기조로 돌아섰지만 아직은 가변적이다.
DRAM 에서는 HBM 비중 확대에 따른 wafer capa 잠식 효과가 점점 커질 것으로 보
이며 특히 주요 고객사의 본격적인 HBM 시장 진입이 trigger 로 작용할 전망이다. 이
에 따라 DRAM 투자가 탄력적으로 늘어날 가능성도 상존한다.
최대 고객사와 주가 동조화
내년 초부터 기대되었던 전방 투자 기조 변화가 지연되는 분위기이다. 내년 상반기보다
는 하반기 신규 투자 모멘텀을 기대한다. 주가는 최대 고객사와 동조화 현상이 지속되
고 있다. 최대 고객사의 반등 여부가 바닥 시그널의 중요한 지표라 판단한다. 장비사의
주가 선반영이 투자 대비 6-8 개월 선행하는 점을 고려하면 해가 바뀌기 전후로 바닥
관점에서 접근도 고려해 볼 필요가 있다. 2025 년 신규 투자에 대한 강도 하향에 따른
실적 조정으로 목표주가는 1 만원으로 하향하였다.
'경제 > 주식A' 카테고리의 다른 글
우수 AMS 수주 잔고 계속 늘고, 신사업은 순항 (0) | 2024.10.27 |
---|---|
노브랜드 실적으로 보여준 경쟁력 (0) | 2024.10.27 |
팬오션 3Q24 Preview: 찾아라 반등의 열쇠 (0) | 2024.10.27 |
LG전자 기업가치 제고 계획 공시 관련 코멘트 (0) | 2024.10.27 |
오리온 춘절효과 시동 준비 (0) | 2024.10.27 |