네오위즈 IP 견실화 과정 진행

동사 목표주가 3만원 유지
동사의 목표주가를 3만원으로 유지하고, 투자의견 BUY를 유지한다. 목표주가
산정은 25E 지배주주지분 286억원에 목표 PER 25배 및 연간 할인율 10%를
적용한 결과이다. P의 거짓 출시 이후 견조한 판매고 지속과 관련 DLC 출시
성과에 대한 긍정적 전망 및 동일 IP 기반의 차기작 마일스톤에 대한 잠재력을
주요 투자포인트로 제시한다.
P의 거짓 성과에 대한 분석
P의 거짓은 타겟 유저에 대한 게임성 어필과 할인 프로모션이 맞물려 출시 후
오랜 시간이 지났음에도 견조한 판매를 지속하고 있는 것으로 관측되며, 이에
당사는 3Q24E 패키지 판매고 수준을 20만장으로 추산하며, 해당 성과 등을
감안해 2Q27E까지 본판 누적 판매고를 기존 200만장에서 265만장으로 상향
조정하였다. DLC 출시는 티징 영상 기반의 타임라인 등이 아직 오픈되지 않은
상황 등을 종합적으로 감안해 출시 시점을 기존 4Q24E에서 2Q25E로 순연
반영했으며, 관련 패키지 판매고는 초기 분기 56만장과 누적 판매 66만장으로
본판의 우호적 판매 상황을 감안해 기존 추정 대비 상향 조정했다. 결론적으로
P의 거짓은 콘솔 기반의 글로벌 IP로 그 입지를 구축한 것으로 판단하며, 이에
27E 출시를 기대하는 P의 거짓 차기작에 대해 기존 유저들의 높은 로열티와
관심도 등을 투영해 관련 누적 판매고를 본판 대비 50% 증가한 398만장으로
감안하고 있는 상황이다. 또한 사측이 서바이벌 액션 어드벤처 및 시뮬레이션
장르에 대한 콘솔 기반 차기작을 준비 중인 바, 게임별 컨셉 및 게임성에 따른
성공 가능성이 높아진다면 멀티 IP 확보에 따른 기업가치 레벨업이 기대된다고
총평할 수 있다.
3분기 영업이익 37억원 예상
동사 3Q24E 매출액과 영업이익은 각각 916억원과 37억원으로 예상한다. P의
거짓 판매가 견조한 가운데 매출은 전분기대비 5.2% 증가할 것으로 추산되나,
영웅전설: 가가브 트릴로지에 대한 신작 마케팅 비용이 추가되면서 영업이익은
37억원으로 전분기대비 22.3% 감소할 것으로 예상된다. 향후 P의 거짓 DLC
출시 전후 관련 유저 관심 증가 및 재무적 실적 반영 등으로 동사에 대한 시장
관심도가 증가할 가능성을 긍정적으로 조망하는 바이다