일진전기 눈앞에 다가온 신공장 준공식

3Q24 Preview
3Q24 매출액 3,440 억원(YoY +20.6%), 영업이익 180 억원(YoY +13.9%, OPM
5.2%)을 전망한다. 2Q24 영업이익 250 억원(OPM 5.7%) 대비해서는 다소 낮아지
는 수치다. 2Q24 를 시작으로 고전압 전선 수출이 증가하는 추세가 이어지고 있지만,
분기별 선적 물량에 따른 차이로 직전분기 대비해서 영업이익이 감소할 것으로 추정한
다. 그러나 여전히 전력기기 사이클은 현재진행중이다. 데이터센터 및 리쇼어링 전력수
요가 급증하면서 미국은 전력부족 현상에 빠졌다. 이를 해결하기 위해 유틸리티 업체들
의 CAPEX 추정치가 상향되고 있으며, 한국의 전력기기 업체들이 수혜를 받을 것으로
생각한다.

전력기기 섹터 최선호주 유지
동사는 전력기기 섹터 내에서 기업가치 측면에서도 주가 관점에서도 가장 매력적이라
고 판단한다. ① (기업가치) 동사는 홍성에 신규 공장을 건설하고 있으며 25 년 하반기
부터 증설로 인한 성장세가 기대된다. 준공 24 년 10 월  시험가동 24 년 11 월  24
년 12 월 정상가동  25 년 하반기 실적개선을 전망한다. 매출액 대비 수주잔고 비율이
5.0 배까지 올라온 상황에서 공장 증설로 실적개선이 눈앞에 다가왔다. ② (주가) ETF,
외국인처럼 주가 수급을 만들 수 있는 주체가 남아있다. 향후 시가총액이 성장해서
MSCI 지수에 편입되거나 외인 지분이 올라가면서 Valuation 확장을 기대할 수 있다.

25 년 매출액 1 조 7,400 억원(YoY +9.0%), 영업이익 1,340 억원(YoY +55.0%,
OPM 7.2%)를 전망한다. 24 년 기준으로 마진이 높은 미주지역 수주가 손익계산서에
온전히 반영되지 않았으나, 25 년부터는 오롯이 반영되면서 실적개선이 예상된다.