기아 높은 배당수익률과 주주환원 강화 기대

3Q24 실적 Preview: 글로벌 탑 수준의 이익률 유지 중
기아 3Q24 매출액 26.4 조원(+3.4%YoY, -4.2%QoQ, 이하 YoY, QoQ 생략),
영업이익 2.9 조원(+3.2%, -18.9%), OPM 11.2%로 추정한다. 컨센서스 대비 매출액
은 인라인, 영업이익은 소폭 하회가 예상된다. 글로벌 도매 판매량은 76.4 만대(-

1.9%YoY), 내수 판매는 승용차 판매 부진으로 -6.7% 감소한 12.5 만대의 역성장이
지속됐지만, 해외 판매량은 유럽에서는 -11%의 역성장을 보였지만, 미국(+2.1%)과
인도(+12.3%)에서의 판매 호조로 -0.9% 감소한 63.8 만대의 선방한 판매량을 기록
했다. 친환경차 판매량 +3.5% 증가한 15.4 만대(비중 20.2%)로 BEV 5.3 만대,
HEV 8.3 만대를 기록했으며, 하이브리드 판매량은 전년대비 큰 폭의 성장을 보이고 있
는 현대차와 달리 기아는 신차 등 공급부족에 따라 다소 정체를 보이고 있다(1Q 9.4 만
대, 2Q 8.9 만대, 3Q 8.3 만대). 미국 판매량은 -6.0% 감소한 19.8 만대로 4 분기 연
속 성장이 정체된 모습을 보이고 있다. 영업이익은 물량 감소에 따른 영향과 북미 전기
차 판매 증가에 따른 인센티브 증가를 환율 상승(3 분기 평균 1,358 원으로 +3.6% 상

승)과 원자재 비용 감소 등에 따라서 잘 방어한 것으로 판단한다.
Company Data
배당수익률 6%는 하방 지지. 기아도 총주주환원율 35% 기대
기아는 전년도 25%의 배당 성향과 자사주 매입 5 천억원으로 총주주환원율 30%를
기록했다. 11 월 공개될 것으로 기대되는 기업가치 제고계획(주주환원정책)에서는 25%
의 배당성향 유지와 자사주 매입 1 조원으로 총주주환원율을 현대차와 같은 35%로 상
발행주식수 39,986 만주
시가총액 39,866 십억원
향할 것이 기대된다. 3 분기 실적 컨센 소폭 하회, 25 년 자동차 시장 정체 전망, 밸류업
기대감 하락 등에 따라 동사에 대한 주가 기대감이 낮은 상태이다. 하지만, 6%의 배당
수익률은 주가 하방을 지지해주고, 1 조원으로 기대되는 자사주 매입은 PER 4.1 배의 저
평가 상황을 벗어나게 해줄 트리거가 될 것으로 예상한다. 투자의견 매수, 목표주가 15
만원을 유지한다