효성티앤씨 비중국 생산능력 보유로 경쟁사 대비 우위 확보

올해 3분기 영업이익, 시장 기대치 하회 전망
효성티앤씨의 올해 3분기 영업이익은 642억원으로 전 분기 대비 24.1% 감소하며,
시장 기대치(769억원)를 하회할 전망이다. 1) 섬유부문 영업이익은 463억원으로 전
분기 대비 27.3% 감소할 전망이다. 주요 제품인 스판덱스의 경우 주요 원재료인
BDO/PTMEG의 공급 과잉으로 중국 판가가 하락세를 지속하였고, 공급 확대 영향
으로 중국 재고가 2020년 4월 이후 최고치를 기록하였다. 또한 NY/PET도 수요 회
복 제한 및 중국 경쟁사 제품의 저가 공세 등으로 전 분기에 이어 적자를 지속할 전
망이다. 다만 동사의 경우 타 경쟁 업체 대비 브라질/터키/인도/한국/베트남 등 비
중국 생산능력 보유 등으로 큰 폭의 ASP 훼손이 제한되었고, 재고 또한 중국업체들
의 반 정도에 불과하는 등 글로벌 시장 점유율 1위 사업자라는 지위를 유지할 것으
로 판단된다. 2) 무역/기타부문 영업이익은 179억원으로 전 분기 14.5% 감소할 전망
이다. 철강부문 실적 둔화 및 베트남 타이어코드 운송비 증가에 기인한다.
한편 BDO 가격 하락에 따른 원가 개선, 중국 경기부양책 효과, 올해 중국 스판덱스
신증설 플랜트들의 부분적 지연 및 글로벌 패션 업체 재고 감소 등으로 올해 4분기
에서 내년 상반기 동사 스판덱스 실적은 반등할 것으로 전망된다.
고부가 기저귀용 스판덱스 생산 비중 확대 계획
동사는 인도 내수뿐만 아니라 역외 지역 기저귀용 스판덱스 수요 증가를 대응하기
위하여, 인도/튀르키예 스판덱스 플랜트의 중합 공정 등의 설비를 확충하여, 기저귀
용 스판덱스 생산량을 1.1만톤 늘릴 계획이다. 이는 수익성과 역외 지역 공급망 안정
에 기여할 것으로 보인다. 저출산으로 인한 어린이 기저귀용 스판덱스 사용 감소에
도 불구하고, 인구 고령화에 따른 성인용 요실금 용품 수요 증가 및 신흥국 여성 생
리용품의 점진적 보급 등으로 위생소재용 스판덱스 수요는 높은 성장세를 보일 전망
이다.