두산로보틱스 유럽 시장 부진을 미국 성장세로 얼마나 상쇄할지에 주목

투자포인트]
■ 24.3Q 두산로보틱스 매출액 100.3억원 (-19.7 % YoY, -30.4% QoQ), 영업이익 – 95.8억원 (적자 지속) 실적
시현. 러-우 전쟁 이후 장기화가 되고 있는 유럽 경기 불황에 따른 협동 로봇 수요 저하 영향으로 판단됨.
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■ 2024년 7월 11일 최초 공시된 두산 지배구조 개편안은 새로운 국면 돌입. 지난 2024년 11월 12일
금융감독원이 두산로보틱스가 제출한 정정신고서 수리. 이제 올해 12월 12일 예정된 두산로보틱스,
두산에너빌리티 임시 주주총회를 주목해야 함. 또한 이후 진행되는 주식매수청구 규모도 지켜봐야 할 것.
■ 24.3Q 두산로보틱스 누적 매출액 기준 북미 매출액은 137.8억원 (+137.4% YoY)을 시현하며 고성장 지속.
유럽 경기 반등에서는 시간이 소요될 것이며, 이에 북미 매출액 성장세가 곧 동사 전체 탑라인으로 연결될 것.
2025년 두산로보틱스 매출액 936.4억원 (+72.3%), 영업이익-28.8억원 (적자지속) 전망. 두산밥캣과의
시너지 효과 (북미/유럽 딜러망 공유 및 캡티브 물량 공급)의 속도가 관건.
■ 기존 목표주가 125,000원에서 76,000원으로 하향. 유럽 협동로봇 수요 부진에 따른 2027년 실적 전망치 하향
및 두산그룹 지배구조 개편 불확실성에 기인한 Target Multiple 또한 하향. 다만 북미 중심의 협동로봇 수요는
2025년에도 견조할 것으로 전망됨에 따라 매수의견 유지.