LS마린솔루션 LS 빌드윈 취득으로 추정치 상향

3Q24 Review
3Q24 매출액 374 억원(YoY +86.0%), 영업이익 72 억원(YoY +77.1%)을 기록했
다. 전남해상풍력 및 항만감시관련 실적이 인식된 실적이다. 3Q24 영업이익률 19.3%
를 기록하면서 전분기 대비 +3.8%pt 상승했다. 마진이 높은 전력사업의 매출액 비중
이 증가하면서 수익성이 개선되었기 때문이다.
발행주식수 3,267 만주
시가총액 483 십억원
신규선박 취득 계획, LS 빌드윈 취득
최근 LS 마린솔루션에 중요한 변화가 나타났다. 시간순서대로 ① (선박확보) 24 년 9
월 5 일, LS 전선이 개최한 밸류업 데이에서 신규선박 확보에 대한 구체적인 계획을 발
표했다. 수용인원 80~90 명 수준, 총톤수 13,000 톤 규모의 선박을 새롭게 도입할
예정이다. 인수 시점은 27년 하반기~28년 상반기로 계획하고 있다. ① (LS빌드윈 취
득) 24 년 10 월 10 일, LS 마린솔루션은 유상증자와 함께 LS 빌드윈 취득을 공시했다.
최대주주인 LS 전선을 대상으로 708 억원 규모의 유상증자를 발표, 유상증자 납입금액
전부 LS 빌드윈 지분 100%를 인수하는데 사용되었다. 기존 LS 전선 자회사였던 LS
빌드윈은 전력, 해저, 케이블 시공을 영위한다. 23 년 연간기준으로 매출액 968 억원,
영업이익 51 억원, 순이익 51 억원을 기록했다. 23 년 기준 PER 13.9 배에 인수한 것이
다. LS 빌드윈 매출액은 약 1,000 억원 수준에서 유지하는 것으로 미루어보아 사업 안
정성 역시 확보되었다고 생각한다. LS 빌드윈 인수로 인한 실적은 4Q24 부터 인식될
것으로 예상한다. LS 그룹내에서 해저/지중 케이블 시공과 관련된 모든 사업을 LS 마린
솔루션으로 전문화 시키려는 의도로 판단한다.
주요주주
추정치 상향
LS 빌드윈 인수를 반영하여 추정 매출액, 영업이익을 상향했다. LS 빌드윈 인수가 온기
로 반영되는 25 년 매출액은 1,500 억원(YoY +19.0%), 영업이익 130 억원(YoY
+13.2%, OPM 8.7%)를 전망한다. 각각 기존 추정치 대비 +38.9%, +0.9% 상향
했다.