리노공업 여전히 유효한 경쟁력

3Q24 Preview: 컨센서스 하회 전망
리노공업은 3Q24 매출액 774억원(+5% YoY; 이하 YoY), 영업이익 349억원(+5%,
OPM 45.2%)를 기록할 전망이다. 모바일향 소켓 수요의 회복이 지연되며 실적도
컨센서스를 하회할 것으로 예상된다(매출액 -9%, 영업이익 -10%). 양산용 모바일
application 외 신규 응용처 R&D 목적의 소켓 출하는 견조한 상황이다. 현재 양산
용 소켓과 R&D용 소켓의 비중은 3.5:6.5 수준으로 파악된다. 수익성은 고마진
R&D용 소켓의 견조한 수요 영향으로 당분기에도 높은 수준을 기록할 전망이다.
모바일 업황 둔화, 완만한 실적 개선세 예상
2024E 실적은 매출액 2,685억원(+5%), 영업이익 1,208억원(+6%, OPM 45.0%)을
기록할 것으로 예상된다. 모바일을 비롯한 IT 업황이 연초 예상 대비 둔화되며 실
적 회복세도 완만하게 전개될 전망이다. 4Q24E는 계절적 비수기 영향이 불가피하
다. 그러나 상반기 이연된 수주 효과로 과거 대비 QoQ 감소폭은 축소될 것으로
예상된다. (4Q24E 매출액 -16% QoQ / 4Q23 -21% QoQ)
모바일 소켓 수요 회복세가 아쉽지만 동사의 핵심 투자포인트는 여전히 유효하다.
다양한 신규 응용처로의 R&D용 소켓 경쟁력은 동사의 높은 영업이익률로 이어진
다(2024E OPM 45%). On-Device AI 구현을 위한 모바일 칩셋 성능 고도화는 소켓
ASP 상승으로 이어질 전망이다. 2025E On-Device AI 시장의 본격 개화는 동사의
실적과 밸류에이션의 동반 개선으로 전개될 수 있어 긍정적 관심이 필요하다. 리
노공업에 대해 투자의견 Buy, 적정주가 260,000원을 유지한다