KB금융 양호한 실적과 기업가치제고계획에 대한 기대감

3 분기 실적 컨센서스 상회 전망
2024 년 3 분기 연결순이익은 1.55 조원으로 YoY 13.3% 증가할 전망이다. ,
QoQ 10.5% 감소하는 수치인데, 2 분기 ELS 충당부채 등 환입요인이 컸던
영향이다. 기존 전망치는 1.52 조원으로 비이자이익 개선을 감안하여 소폭
상향조정했다. 2024 년 연결순이익 전망치는 기존 5.0 조원에서 5.04 조원으로
변경되었는데, 2023 년 대비 8.8% 증가하는 수준으로 큰 이변이 없는 한
2024 년 사상 최대 순이익을 기록할 전망이다.
이자이익 증가세 둔화, 안정적 대손비용률
2 분기 NIM 은 전분기 대비 그룹 3bp, 은행 3bp 하락했는데, 3 분기에는
시장금리 하락과 함께 6bp 정도까지 하락폭이 확대될 것으로 보인다.
이자이익 증가세는 정체될 것으로 보이지만 비은행 이익이나 비이자이익으로
양호한 실적을 이어갈 수 있을 전망이다. 2 분기까지 매우 안정적 수준을
유지한 대손비용률은 0.4% 초중반대에서 큰 변화 없을 전망으로 충당금을
선제적으로 적립한 효과를 보고 있다고 판단된다.
기업가치제고 계획 기대
KB 금융에 대한 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가는 기존 116,000 원에서
120,000 원으로 소폭 상향조정한다. 2024 년말 BPS 기준 PBR 은
0.59 배이며, 목표 PBR 은 0.80 배이다. 2024 년 ROE 전망치는 8.6%이나
일회성비용이 없는 경상적 수준은 9.0%를 상회한다. 2025 년 ROE 는 9.2%로
전망한다.
3 분기 실적과 함께 기업가치제고계획도 발표될 것으로 보인다. 특별한
계획발표 없이도 높은 자본비율을 바탕으로 주주친화정책은 꾸준히 강화되어
왔다. 1 분기부터 총액기준 분기별 균등 현금배당을 시행하여 DPS 도
증가했고, 자기주식 매입소각도 진행되고 있다. 다른 은행주가 발표한
기업가치제고계획들이 구체적이고, 도전적이었던 만큼 그 이상의 내용을
포함하기가 만만치는 않아 보이지만 최대한 시장 기대수준에 맞는 내용이
발표될 것으로 판단한다