윌리로만

컨센서스를 소폭 하회하는 실적동사의 4 분기 연결 실적은 매출액 18.7 조원(+0% YoY, +1.8% QoQ), 영업이익5,957 억원(+95.7% YoY, -19.8% QoQ)으로 영업이익 컨센서스(6,984 억원)를 소폭 하회한 것으로 추정된다. 포스코 별도 판매량은 844.1 만 톤(+1.3% YoY, +2.3%QoQ)으로 양호했다. 그러나 원가 하락 폭이 판가 하락 폭을 상회하며 스프레드가 소폭 축소되었고, 일회성 비용 700 억원가량 반영되어 철강 부문 영업이익은 -16.4%QoQ 으로 추정된다. 아울러, 이차전지 소재 부문은 재고평가손실 인식으로 적자 폭이확대된 것으로 파악되며 포스코인터내셔널 실적도 부진한 것으로 추정된다. 이로 인해비철강 부문의 영업이익도 -24.8% QoQ 를 예상한다..

자회사 일회성 이익으로 컨센서스 부합동사의 4 분기 연결 실적은 매출액 5.7 조원(-6.7% YoY, +1.2%QoQ), 영업이익827 억원(흑전 YoY, +60.5 QoQ)을 기록한 것으로 추정된다. 재고평가손실 등 일회성 비용으로 현대제철 별도 영업이익은 148 억원에 그쳤으나 자회사 일회성 환급으로연결 영업이익은 컨센서스에 대체로 부합한 것으로 추정된다. 판매량은 427 만 톤(-3.2% YoY, +3.6%QoQ)을 기록한 것으로 파악된다. 판재류 판매량은 양호했으나국내 12 월 철근 판매량이 08 년 이후 최저를 기록하는 등 봉형강류 판매 부진 지속에전분기 대비 판매량 개선 폭은 크지 않았다.25 년 증익은 가능하겠지만 지속되는 저조한 이익률25 년 연결 실적은 매출액 23.2 조원(-0.5% ..

4Q24 Pre: 고마진 품목의 성장과 판관비 효율화로 호실적 기대대웅제약의 24 년 4 분기 연결 기준 매출액은 3,697 억원(+2.2%YoY, +3.2%QoQ), 영업이익은 348 억원(+21.2%YoY, -6.8%QoQ, OPM 9.4%)으로 컨센서스 매출액 3,643 억원과 영업이익 343 억원에 부합할 것으로 전망한다.별도 기준 실적은 매출액 3,259 억원(+2.0%YoY, +3.2%QoQ), 영업이익 387 억원(+20.6% YoY, -5.9%QoQ, OPM 11.9%)으로 컨센서스 매출액 3,258 억원에부합, 컨센서스 영업이익 347 억원 대비 11.7% 상회하는 호실적을 전망한다.호실적이 기대되는 이유는 1)동사의 고마진 품목인 펙수클루(237 억원, +45.1%YoY,+4.7%QoQ..

4분기 실적은 H&A 적자와 BS 적자폭 확대로 부진4분기 연결기준 잠정실적은 매출 22.7조원(Flat YoY, +3% QoQ), 영업이익1,461억원(-53% YoY, 영업이익률 0.6%)로 컨센서스 대비 매출은 부합 했으나,영업이익은 -42% 하회했다. HE와 VS는 낮아진 기대 대비 선방했으나, H&A가 적자전환했고, BS의 적자폭이 예상보다 컸던 것으로 추정된다.① H&A: 매출 7.4조원(+11% YoY, -11% QoQ), 영업이익 -740억원(적전 YoY,영업이익률 -1%)으로 추정된다. 매출은 볼륨존 공략과 가전 구독으로 예상보다견조했다. 11월을 기점으로 미국의 가전 제품 신규주문, 재고, 주택매매 관련지표들이 개선되고 있음도 긍정적이다 [그림1~4]. 다만, 일부 물류비 부담과재고건전..

투자의견 매수, 목표주가 1,300,000원 유지목표주가는 SOTP 방식으로 산출, 영업가치는 24~33년 DCF(현금흐름할인) 밸류에이션 방식을 적용하여 90.5조원 추정 (영구성장률 2.2%, WACC 5.7%). 총 기업가치는 보유지분 가치(삼성바이오에피스) 3.3조원을 포함해 93.1조원으로 산정.983,000(25.01.07)제약업종KOSPI 2492.1시가총액 69,964십억원시가총액비중 3.26%자본금(보통주) 178십억원52주 최고/최저 1,091,000원 / 727,000원120일 평균거래대금 1,001억원외국인지분율 13.40%주요주주 삼성물산 외 3 인 74.35%국민연금공단 6.68%주가수익률(%) 1M 3M 6M 12M절대수익률 2.2 -1.8 22.4 30.0상대수익률 -0.4 ..

4Q24 Preview: 매출액 45.5조원, 영업이익 3.0조원(OPM 6.7%)24년 4분기 매출액은 45.5조원(YoY +9.4%), 영업이익 3.0조원(YoY -11.5%,OPM 6.7%)으로 시장 기대치(44조원, 3.7조원)를 하회할 전망이다.4분기 도매 판대 대수는 106만 대(YoY -2.1%)로 계절적 성수기임에도 불구하고현대트랜시스발 생산 차질 영향이 부정적이었다. 4분기 인센티브는 $2,866(YoY+14.4%, QoQ -0.9%)으로, 10월 $2,765→11월 $2,995→12월 $2,893를 기록했다. 4분기 평균 원/달러는 1,400원(YoY +6.0%)로 우호적인 환율 여건은 이어졌지만, 분기말 원/달러는 1,471원(YoY +14.3%)로 급등했다. 수출 비중이 높은동사에게..

4Q24 Preview: 매출액 26.1조원, 영업이익 2.6조원 (OPM 10.3%)24년 4분기 매출액은 26.1조원(YoY +7.2%), 영업이익은 2.6조원(YoY +8.9%,OPM 10.3%)으로 시장 기대치(26.6조원, 3.0조원)을 하회할 전망이다.4분기 도매 판매 대수는 76.8만 대(YoY +5.0%)를 기록했다. 현대트랜시스발 생산 차질로 인해 국내 공장 출고 대수는 YoY -6.2%로 부진했으나, 해외 공장의 생산 정상화, 효율적인 재고 관리가 도매 판매 대수 증가로 이어졌다. 4분기 인센티브는 $3,698(YoY +143.0%, QoQ +2.7%)으로, 10월 $3,573 → 11월 $3,832→ 12월 $3,683을 기록했다. 4분기 평균 원/달러는 1,400원(YoY +6.0%..

4Q24 Preview: 매출액 1조원, 영업이익 625억원(OPM 6.1%)24년 4분기 매출액은 1.03조원(YoY +13.9%), 영업이익 625억원(YoY +18.1%,OPM 6.1%)으로 시장 기대치(1조원, 635억원)을 소폭 하회할 전망이다.SI 부문과 ITO 부문은 YoY +20%, +5%의 성장을 기록할 것으로 예상된다. SI 부문은 2분기, 3분기에도 차세대 ERP 구축 프로젝트 기반으로 고성장(2Q24 YoY+37.3% → 3Q24 YoY +39.7%)을 기록했다. 해당 프로젝트는 5~6년 지속되는장기 프로젝트이기 때문에 4분기에도 고성장이 지속되었을 것으로 보인다. ITO 부문은 2분기 단가 인상 이후 3분기에 매출 계약이 타이트하게 진행된 영향이 4분기에도 이어졌을 것으로 보인다...

4Q24 Preview: 매출액 14.3조원, 영업이익 7,891억원(OPM 5.6%)24년 4분기 매출액은 14.3조원(YoY -2.9%), 영업이익 7,890억원(YoY +50.8%,OPM 5.6%)으로 시장 기대치(14.7조원, 7,860억원)에 부합할 전망이다.모듈 및 핵심부품 부문과 직결되는 현대차그룹의 출고 대수는 YoY -2.2%를 기록했다. 둔화된 물량 성장, 미국 공장의 고정비 부담은 부정적이지만, 고부가가치 차종 중심의 믹스 개선은 여전히 긍정적이다. 또한 주로 4분기에 비용 정산을 받아왔기 때문에, 이번 4분기에도 3분기와 비슷한 수준의 비용 정산(700억원 추정)이발생했을 것으로 예상된다. 이 외에도 AMPC 보조금을 조금씩 반영하기 시작했다. 현대차의 아이오닉5 (58~77.4kw..

4Q24 Preview: 매출액 2.5조원, 영업이익 345억원(OPM 1.4%)24년 4분기 매출액은 2.5조원(YoY +2.2%), 영업이익은 345억원(YoY -35.3%,OPM 1.4%)으로 시장 기대치(2.5조원, 783억원)을 하회할 전망이다.매출의 47%를 차지하는 현대차그룹의 출고 대수는 YoY -2.2%였으며, 전기차 판매 대수는 YoY -7.3%를 기록했다. Ford/VW/GM/BMW의 판매 대수는 YoY+7.5%/+1.5%/-0.1%/-6.5%였으며, 전기차 판매 대수는 YoY +30.0%/-3.4%/+57.2%/-17.7%였다. 미주 지역에서는 고객사의 판매 호조와 우호적인 환율효과가 긍정적이었다. 그러나 3분기에 고객사로부터의 리커버리가 집중적으로발생한 영향으로 4분기에는 리커버리..