윌리로만

하이증권 추가 비용 부담 일단락으로 4분기를 기점으로 향후 이익 정상화 기대DGB금융에 대한 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가를 10,500원으로 상향. 목표가 상향은2025년 이후 이익추정치를 소폭 상향하고, 자기자본비용률 할증적용 완화를 통해 multiple을 상향조정했기 때문. 이는 타행보다는 여전히 낮지만 그룹 CET 1 비율이 11.8%로 상승했고, 2025년 이익이 전년대비 큰폭 증가할 것으로 예상되는 점을 감안. 4분기 추정 순익은180억원으로 전분기대비 82.5% 감소해 컨센서스를 크게 하회할 전망. 주요 배경은 하이증권 추가 충당금 및 명예퇴직 실시 등 관련 비용 부담이 크게 발생할 것으로 예상되기 때문(하이중권 PF 충당금 약 800억원, 명예퇴직비용 약 140억원 추정). 따라서 2..

2024년 4분기 예상 영업이익 1,029억원 흑전2024년 4분기 예상 실적은 ‘매출액 18.7조원, 영업이익 1,029억원(영업이익률 0.5%), 지배주주 순손실 △2,864억원’ 등이다. 영업손익은 전분기 △4,233억원에서 흑자전환 하지만, 원달러 급등으로 △3,000억원대 환손실이 우려된다. 정제마진 개선(전분기 3.7$ → 5.1$)로 정유부문 회복이 크지만, 배터리 부문은 판가 △10% 하락으로 다시 적자전환이 불가피하다. 부문별 추정치는 ‘정유 2,037억원(재고이익 500억원, 전분기 △6,166억원), 배터리 △2,715억원(전분기 240억원), 석화/윤활유/자원개발 1,834억원(전분기 2,911억원)’ 등이다.2025년 E&S 합병 효과로 실적 회복2025년 예상 실적은 ‘매출액 7..

통계적 유의하고 임상적 의미있는” mOS 개선 1년 이상 예상>> J&J는 전일(7일) 렉라자 병용요법의 전체 생존기간(OS) 탑라인 결과를 발표절제 불가능한 EGFR 양성 비소세포폐암환자 대상 렉라자(3rd EGFR)+리브리반트(EGFR-MET) 병용과 타그리소단독 비교(MARIPOSA, 3상)의 2차 지표인 전체 생존기간(OS) 데이터가 통계적으로 유의하며, 임상적으로의미 있는 개선을 보였다고 밝힘.(Statistically significant and clinically meaningful improvement in overall survival versus osimertinib)>> 다국적제약사들이 임상 탑라인 결과를 발표할 때, 사용하는 가장 좋은 표현은 “통계적으로 유의하며,임상적 의미 있는 ..

024년 4분기 실적 Preview삼성바이오로직스의 2024년 4분기 연결실적은 매출액 1조 1,646억원(+8.5%YoY), 영업이익은 2,562억원(-26.8%YoY, OPM 22.0%) 시현이 전망된다. 영업이익 감소의 원인은 로직스에서 4공장 18만리터 부분의 매출이4분기부터 본격적으로 인식되면서 관련 비용 증가, 2025년에 집행될 비용 일부 선집행의 영향 때문이다. 에피스에서는 아일리아 바이오시밀러 유럽 허가로 인한 2024년 연간 마일스톤 2,500억원 중 2분기에 기인식된 나머지 금액인 약 500억원이 4분기에 인식될 예정이다. 2024년 12월에 급등한 환율에대한 효과는 2024년 4분기보다는 2025년 실적에 기여할 것으로 전망된다.ADC공장 완공, 수주에 대한 기대감 존재삼성바이오로직..

세트(PC/모바일) 업황 둔화, 구형(레거시) 메모리 공급 과잉, 파운드리 가동률 하락, 주요 고객사향 HBM3E 공급 시점 지연 등 기대보다 우려가부각. 디스플레이(SDC), TV/가전(VD/DA) 경쟁 심화도 수익성 하락 요인으로 작용. 4Q24, 2025년 이익추정치 및 목표 멀티플 조정 → 목표주가 하향. 밸류에이션 부담 없는 구간으로 판단되나 박스권 돌파할 재료도 부재4Q24 Preview: 컨센서스 하회, 업황 부진 속 기대했던 반전은 없었다4Q24 매출, 영업이익 각각 76.1조원, 7.5조원으로 6%, 21% 하향 조정. 컨센서스(78조원, 8.5조원) 하회 예상. 부문별 영업이익 반도체(DS) 5.5조원(DRAM 4.8조원, NAND 0.7조원, 시스템LSI -1.9조원), 모바일(MX/..

투자의견 시장수익률, 목표주가 20,000원 유지HMM의 2024년 4분기 실적은 컨테이너 운임 강세로 시장 및 당사의 전망을 상회하는 깜짝 실적을 기록할 것으로 전망함. 2024년 4분기 평균 SCFI는2,265p(+108% yoy, -26.9% qoq)로 당사의 직전 전망인 2,123p를 6.7% 상회.컨테이너 운임 강세는 1)10월말~11월초 유럽 항로에서의 선사들의 공급 조절 및GRI, 2)12월 중순부터 미주 항로의 GRI를 앞둔 조기 선적 수요 증가에 따른 북미항로의 물동량 증가, 3)1월 미 동부 항만의 파업을 우려한 선제적 물량 등의 영향으로 미주 항로 운임 상승하였기 때문25년 1월에도 설 연휴를 앞둔 선적 물량 증가와 주요 선사들의 동부 항만 파업시 할증료 부과를 예고로 미주 항로의 운..

투자의견 매수, 목표주가 5,000원 유지팬오션의 2024년 4분기 실적은 우호적 환율 및 신조 LNG 인도에도 불구하고, 건화물 및 탱커 시황 하락으로 당사 및 시장 기대치를 하회할 것으로 전망함2024년 4분기 평균 BDI는 1,427p(-29.8% yoy, -23.6% qoq) 수준으로 전년동기및 전분기 대비 20% 이상 하락하는 부진한 시황을 기록함. 특히 10월 중순 이후BDI 하락세가 예상보다 큰 폭으로 진행. 이유는 1)중국의 경기부양책에도 불구하고, 중국 부동산 경기 침체에 따른 철광석 수요 부진, 2)예년보다 따뜻한 기온으로인한 난방용 석탄 수요 부진, 3)인도 및 중국의 석탄 생산량 증가에 따른 수입 물동량 감소 등의 영향이 복합적으로 작용한 것으로 판단함2025년 신년 들어서면서 중국..

투자의견: 목표주가 2.3만원으로 하향. 매수 의견 유지한화솔루션의 목표주가를 2.8만원에서 2.3만원으로 하향하며, 매수 의견은 유지한다. 목표주가 하향 요인은 1) 정치적 불확실성을 반영해 25년 실적 전망치 하향, 그리고 2) 피어들의 밸류에이션 하향 조정이다. 신재생에너지 부문의 25년 영업이익전망치는 1.5조원에서 8천억원 수준으로 하향 조정했다. 밸류에이션은 화학과 첨단소재를 소폭 하향 조정했다.동사의 실적과 주가 방향성은 트럼프 취임 이후, 중국 태양광 물량이 얼마나 수입될지에 달려있을 것으로 예상한다. 현재 미국에서 중국없이 생산 가능한 태양광 물량은 15~20GW(한화솔루션 신규 셀/웨이퍼 공장 포함)에 불과하며, 24년 수요45GW 대비 턱없이 부족하다. 이를 트럼프가 중국으로라도 메울..

4분기 매출액은 1,111억원(-31.1%yoy), 영업이익은 16억원(흑자전환yoy)으로 컨센서스 하회 전망◼ 4분기 방영회차는 42회로 전분기 대비 감소했으나 OTT향 선판매 작품 증가로 외형은 확대될 것으로 전망. 다만,오랫동안 기획개발 단계에서 편성을 확정하지 못한 작품들의 비용을 일시 상각함에 따라 이익 기대치 하회 전망◼ 작년은 아쉬운 한 해를 보냈지만, 올해는 구조적인 체질 개선이 뚜렷하게 드러날 것으로 전망함에 따라 실적 추정치를 상향하며 목표주가를 56,000원으로 7.7% 상향 조정◼ 1) 작년은 편성 부진 여파로 연간 제작편수가 18편에 불과했지만 올해는 하반기 수목 드라마 재개되며 연간 25편이상 작품 제작에 따른 편성 회복 전망. 2) 하반기 ‘내 남편과 결혼해줘’ 일본판 리메이크..

4Q24 실적은 잔고 증가, 환율 수혜, 비용절감 등으로 기대치 부합 예상.’25~27년 성장 공시,’25년에도 성장성이 밸류에이션 부담을 이겨낼 것4Q24 Preview: 더 없이 좋은 시기[4Q24 실적] 매출액 9,701억원(+22%, 이하 전년동기대비), 영업이익2,239억원(+80%), 영업이익률 23.1%(+7.5%p)를 예상. 컨센서스 대비 매출액 부합, 영업이익 +4%, 영업이익률 +1.2%p 수준. 원자재가 일부 환입,임금 증가분은 분기별로 반영, 환율효과(평균 환율 전년비 +6%) 반영[전망] 4Q24 실적을 포함하면 ’24년 연간 3.5조원 수준의 매출액을 기록(업체측 전망치 3.3조원), ’25년 가이던스는 3.9조원로 무난히 달성 전망.밸류업 공시를 통해 ’27년 매출액 4.6조원..