신시웨이 클라우드와 용역 부문이 견인할 실적 성장

3Q24 YTD 실적은 전년대비 다소 부진
2024년 영업실적은 다소 부진한 흐름을 보여주고 있다. 3분기 매출액은 25억원(YoY
+46.2%), 영업이익 3.2억(YoY 흑전, OPM 13.0%)을 기록하며 전년동기대비 성장하
였으나, 3Q24 YTD 기준으로는 매출액 68.3억원(YoY +14.3%), 영업이익 4.1억원
(YoY -20.9%, OPM 6.1%)를 기록하며 전년동기대비 매출은 증가했으나 영업이익은
부진한 실적을 기록 중이다. 그러한 이유는 1분기 실적이 부진했기 때문인데, 이는
1) 연구개발인력 채용 증가로 인한 판매관리비 증가와 2) 주식보상비용 관련 일회성
지출 때문이다.
2024년도 영업실적 매출은 성장, 영업이익은 유사한 수준으로 전망
2024년 영업실적은 전년동기대비 매출은 성장하나 영업이익은 비슷한 수준을 유지
할 것으로 전망한다. 그러한 이유는 1) 클라우드 매출과 2) 용역 매출의 증가 때문이
다. 동사의 제품 중 페트라와 페트라 사이퍼 매출은 계약단위로 발생하는데, 이에
대한 솔루션을 1년 동안은 무상으로 지원하다 1년 이후에는 유상으로 전환되며 용역
매출이 발생한다. 따라서 시간이 지날수록 용역 매출은 제품 판매가 누적되며 증가
할 것으로 추정한다. 또한 동사는 공공기관 향 매출 비중이 약 30% 수준 발생하는
데, 공공기관의 경우 연도별 예산 집행의 특성으로 인해 4분기에 집중적으로 보안
시스템에 대한 투자가 이루어지는 경향을 감안하면 충분히 전년대비 매출 성장은 가
능하다고 판단한다.
향후 클라우드와 용역 부문의 성장 전망
2025년에도 외형 성장을 전망한다. 고수익성의 클라우드와 용역 매출의 꾸준한 증
가가 예상되며, 2024년 9월 개정된 개인정보보호법에 대한 일부 수혜도 예상한다.
또한 2024년 정보보호 강화 예산이 2024년 58억원으로 2023년 105억원 대비 약
45% 감소했는데, 내년에 올해 감소분에 대한 추가반영이 예상된다.