SK스퀘어 25 년에도 변함없는 주주환원

단기 주가 낙폭 과도
SK 스퀘어는 지난 11 월 21 일 기업가치제고계획을 발표했다. 보유 자사주 소각(1,000
억원) 결정 및 추가 자사주(1,000 억원) 매입 등 구체적인 주주환원 실행계획은 시장
눈높이를 충족시키며 다음날 주가도 8.8% 상승했다. 하지만 이후 주가는 하락세 돌아
섰다. 22 일 이후 현재까지 주가는 9.5% 하락하며 SK 하이닉스 -2.3%,
코스피 -
2.8% 대비 부진한 상황이다. 예정 매입 자사주(1,253,132 주) 중 현재 15 만주
(12.0%)를 매입해 내년 2 월까지 추가적인 자사주 매입이 진행될 예정이며, 25 년 1 월
6 일 기존 보유 자사주 소각도 진행될 예정임을 고려한다면 최근 주가하락은 다소 과도
한 수준이다.
25 년 배당금 수입 증가와 실적 개선
SK 스퀘어의 자회사 SK 하이닉스는 지난 11 월 27 일 고정 배당금을 주당 1,200 원에
서 1,500 원으로 25% 상향하는 내용을 포함한 기업가치제고계획을 발표했다. 이로써
SK 스퀘어는 25 년 SK 하이닉스로부터 2,191 억원(기존: 1,753 억원)의 배당금 수입이
발생할 예정이다. 3Q24 순이익 5.75 조원을 기록한 SK 하이닉스 실적은 4Q24 이후
에도 분기 5 조원 이상의 견조한 실적이 예상되고 11 번가 영업적자 축소 등 자회사 실
적 안정화로 SK 스퀘어 영업이익도 24 년 3.1 조원, 25 년 3.7 조원 등 지속적인 개선세
가 이어질 전망이다.
투자의견 매수, 목표주가 105,000 원(유지)
23 년 이후 지속적인 자사주 매입과 소각을 통해 기업가치제고에 대한 SK 스퀘어 경영
진의 확고한 의지가 확인됐다. 25 년에도 SK 하이닉스의 기본 배당금 수입 증가 및 특
별배당, SK 쉴더스 매각 대금 등 추가적인 자사주 매입 재원이 충분한 만큼 시장 눈높
이를 충족시키는 주주환원 정책이 기대된다. 일관적이고 예측 가능한 주주환원 정책은
SK 스퀘어 NAV 대비 할인율 축소로 이어져 주가 상승을 견인할 전망이다