3Q24 Preview: 컨센서스 하회 전망
3Q24 실적은 매출액 235억원(+3%QoQ, +36%YoY), 영업손실 -34억원(적자지속,
OPM -14.4%)으로 컨센서스 매출액 279억원, 영업손실 -17억원을 하회할 것으로 전
망한다. 반도체 사업부는 고객사들의 투자가 저조함에 따라 부진할 실적을 기록할 것
이며 기판 사업부는 2Q24 신규 수주가 일부 증가하였으나 큰 폭의 실적을 회복하기
에는 어려울 것으로 예상된다. 2차전지 사업부는 일부 장비 매출 인식이 이연됨에 따라
-17%QoQ 감소할 것이지만 저수익성 제품인 만큼 적자폭은 2Q24 -22.4% → 3Q24
-14.4%으로 개선될 것으로 전망한다.
2차전지 매출 비중 증가에 따른 수익성 하락
2024년 실적은 매출액 1,032억원(+38%YoY), 영업손실 -101억원(적자지속, OPM
-9.8%)으로 전망한다. 2차전지향 매출액 비중이 50%까지 증가하며 매출액은 전년대
비 성장하지만 기존 반도체, 기판외관검사 장비 대비 수익성이 낮은 품목이기 때문에
저조한 수익성을 기록할 것으로 예상된다. 다만, 2차전지 장비 내에서 저수익성 제품인
외관 검사 장비 대비 고수익성 제품인 비전 검사 장비의 비중이 점차 증가하며 수익성
이 개선될 전망이다. 또한 2025년에는 국내 주요 고객사의 AVP 라인 증설과 대만 후
공정 업체들향 레퍼런스 확대를 기대할 수 있을 것이다.
투자의견 Buy, 목표주가 24,000원 하향
투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 24,000원으로 하향 조정한다. 현 주가는 12M
Fwd P/B기준 3.2x로 목표주가는 12M Fwd BPS 4,337원에 과거 4개년 P/B Band
중단 5.5x을 적용하여 산출하였다. 적자가 지속되고 실적 변동성이 확대됨에 따라 목
표주가 산정 방식을 기존 PER에서 PBR방식으로 변경하였다. 당분간 저조한 실적이
유지되겠지만 기존 주요 사업부였던 기판과 반도체 검사 장비 산업은 저점에 위치해있
다. 4Q24 Top-Tier 업체향 기판 검사 장비 납품 이후 고객사 확대가 예상된다.
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