윌리로만

4Q24 Review 컨센 하회, 비수기 시즌과 연말 재조고정 효과LG전자의 4Q24 매출액 22조 4,365억원 (YoY -2.9%, QoQ +1.2%), 영업이익2,361억원(YoY -24.6%, QoQ -68.6%, OPM +1.1%)의 실적을 전망하며 이는 최근 낮아진 시장 컨센서스 매출액 22조 4,972억원에 대체적으로 부합하나 영업이익4,378억원에는 큰 폭으로 하회하는 수준으로 LG이노텍 영업이익 추정치 2,923억원을 제외할 시 -556억원의 적자를 예상. 기존 추정치 대비 조정이 원인은 HE사업의적자와 VS사업부의 원가부담 증가와 BS사업부의 높은 재고로 인함.사업부별로 [H&A사업부] 전년동기비 매출성장을 보여주나 비수기 영향과 물류비 부담지속과 마케팅 비용증가로 BEP수준의 이익 [..

4Q24 Preview: 예상대비 부진한 수요LG이노텍의 24년 4분기 매출액은 6.33조원(YoY -16%, QoQ +11%), 영업이익은 2,889억원(YoY -40%, QoQ +122%)으로 전망한다. 환율이 분기초에 가정했던 것보다 우호적이었음에도 불구하고 모든 사업부에서 예상대비 부진한 수요가 확인되었다. 북미 고객사의 신모델의 판매량은 전작을 하회하고 있으며, 카메라모듈 경쟁사 진입으로 인한 점유율 및 단가 영향으로 예년보다 성수기 효과를 누리지 못한 것으로 추정된다. 기판소재 부문도 저조한 TV수요 및 패키지기판 부진으로 기존 전망치를 크게 하회한다. 전장 부품은 연말 재고 조정으로 인해 수익성이 악화되었다.25년 하반기 모멘텀 기대2024년 실적은 용두사미였다. 상반기는 iPhone 15 ..

4Q24 추정치: 매출액 8.0조원, 영업이익 485억원(OPM 0.6%)현대건설 4Q24 매출액 8.0조원(-6.9%yoy), 영업이익 485억원(-66.4%yoy)으로 추정한다.현대건설 별도에서 주택건축 GPM 3.5%, 토목은 6.0%, 플랜트는 -3.5%로 추정했다. 현대엔지니어링 GPM은 3.2%로 추정했다. 3분기에 이어 4분기에도 해외 현장(인도네시아, 사우디 등)에서 손실이 일시에 반영될 것으로 추정했다. 영업외로는 지분 매각이익 약 1,000억원(화성봉담)이 반영될 것으로 추정했다. 4분기 연결 수주는 약 9.2조원, 수주잔고는 87.6조원으로 추정한다. 4분기 현대건설 별도 분양 세대수는 0.4만세대, 누적으로 약 2.0만세대다.현대엔지니어링 4분기 분양 세대수는 약 900세대, 누적으..

목표주가를 16.4만원으로 상향현대글로비스에 대한 투자의견 BUY를 유지한 가운데, 2025년 이후 실적추정을 상향하면서 목표주가도 기존 15.0만원에서 신규 16.4만원(2025년F 목표 P/E 9.2배)으로 상향한다.핵심 사업부인 완성차 해상운송(PCTC)에서 주력 고객사와 금액이 상향 조정된 계약을체결했고, 중국 완성차를 신규 고객으로 영입하면서 비계열 매출액도 증가 중이며, 용선료가 비싼 용선을 반환하고 신조 사선의 비중을 높이면서 수익성 개선이 진행되고 있다.완성차의 해외 공장에 대한 CKD 및 해외 물류도 꾸준히 증가하는 가운데, 환율 상승에따른 효과도 기대된다. 핵심 사업부의 성장성이 강화되는 한편, 주주환원 확대(배당성향최소 25% 이상+DPS 최소 5% 증가)와 높은 사업목표 제시(203..

투자의견 매수/목표가 14,000원 유지, 2025년 1월 월간 Top Pick으로 제시LGU+에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표주가 14,000원을 유지한다. 더불어 LGU+를 2025년 1월 통신서비스 업종 월간 Top Pick으로 선정한다. 이러한 의견을 제시하는 이유는 1)결국 LGU+ 주가는 장/단기 서비스매출액과 이익 전망, 배당/자사주 소각 전망에 의해 결정될 것인데 2024년과 달리 2025년 주가 전망은 밝고, 2) 과거 역사적 PRE/PBR, 배당수익률밴드 추이를 감안할 때 현재 주가 너무 낮은 수준이며, 3) 올해 이익 감소에 대한 공포감이커 SKT/KT 대비 너무 주가가 못 오른 상황이기 때문이다.2024년 4분기 및 2025년 1분기 실적 좋을 것, 주가 반등 지속될 전망1월 ..

투자의견 매수/목표가 6만원 유지, 통신서비스 업종 12개월 Top Pick으로 제시KT에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표주가 6만원을 유지한다. 더불어 통신 서비스 업종 12개월 Top Pick으로 제시한다. 추천 사유는 1) 낮은 기저, 비용 절감 효과로 2025년엔 가장괄목할만한 이익 성장을 기록할 전망이고, 2) 배당 재원인 본사 이익 급증으로 2025년 DPS40% 증가가 예상되며, 3) 향후 4년간 1조원에 달하는 자사주 매입/소각 예정이고 외국인한도에 여유가 생기는 대로 소각할 것이라 주주이익환원 증대와 더불어 수급 개선이 기대되고, 4) 2024~2025년 주주이익환원 금액 증가 예상 분을 감안하면 추가적인 주가 상승 여력이 큰 것으로 판단되기 때문이다.낮은 기저, 2025년 1분기 및..

투자의견 매수 및 목표주가 75,000원 업종 내 최선호주 유지목표주가는 2025년 EPS 4,987원에 Target PER 15배를 적용하여 산출. 연간최성수기가 시작된 가운데 12월 계엄사태에 이어 무안공항 참사까지 발생하며 투자 심리 얼어붙은 모습동사는 제주항공을 이용하는 모든 상품에 대해 취소 및 변경 수수료를 면제.현재까지 취소된 패키지 규모는 전체 판매액의 2% 미만으로 파악되며 실적에 미치는 영향은 제한적인 것으로 판단2025년에는 2024년 티메프 및 난카이 대지진 악재로 인한 일회성 비용 소멸 효과와 중국 패키지 중심의 성장으로 영업이익 YoY +60% 확대될 전망또한, 2024년 DPS 2,300원으로 시장 기대치(컨센 1,600원)를 크게 상회하는주주환원 정책 발표. 배당기준일 1월 ..

ALD 기술로 반도체 초미세 공정 선도주성엔지니어링은 초미세화가 이어지는 반도체 산업에서 차별화된 증착 기술력 보유. 선폭이 좁아지고 패턴의 종횡비가 증가하는 상황에서 박막 증착 공정의 단차피복성(Step Coverage, 단차가 있는 표면에 균일한 두께로 박막을 입히는 성능)의 향상과 하지막(Underlayer, 실제 증착하려는 막의 아래에 형성하는 기초막)의 계면 특성(박막과 하부 기판 사이의 접착력과 물리적 특성)의미세 컨트롤이 가능한 ALD(Atomic Layer Deposition, 원자층 증착) 기술 확보. 이를 통한 메모리와 비메모리 반도체 분야의 다양한 애플리케이션 수요 충족 및 높은 수준의 기술 경쟁력 입증차세대 디스플레이 장비 포트폴리오 확대디스플레이 사업에서 TFT Layer와 Enc..

투자의견 및 밸류에이션동사에 대한 12개월 목표주가를 84,000원으로 유지한다. 컨벤셔널 수요의 회복이더딘 상황에서 HBM에 대한 기대 눈높이도 낮아졌다. 우려가 망라된 가격이라는 것이 그나마 위안이다. 하향 조정한 실적과 보수적 밸류에이션을 적용해도 약 58%의주가 상승 여력이 추산되는 만큼 ‘매수’ 관점 접근이 유효하다는 판단이다.4Q24 메모리 가격 전망은 한 단계 더 하락했다. DDR4 -28%(기존 -17%), DDR5-10%(기존 -8%) 등이다. 다만 위안은 DDR4 외에는 하락폭이 확대되지 않았다는것과, 2H25에는 하락이 멈출 것으로 전망된다는 점이다. 하반기 하락이 멈춘다면가격 감소폭 YoY 최대 시기는 5월 전후로 유지될 전망이며, 이 시점은 경험상 밸류에이션 반등에 4개월 선행한다..

레인보우로보틱스의 최대주주 삼성전자로 변경지난 2024년 12월 31일, 동사는 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도계약 체결을 공시. 동사에 대한 삼성전자의 지분율이 기존 14.7%에서 35.0%로 확대,연결재무제표 상 삼성전자의 자회사로 편입될 예정(대금지급일 25.2.17). 이는2023년 3월 15일 삼성전자의 장외매수 당시 체결했던 콜옵션을 일부 행사한데에 기인.삼성전자의 레인보우로보틱스향 투자 Timeline1) 2023년 1월 2일: 3자배정유상증자(1,940,200주 / 590억원) 지분율 10.2%2) 2023년 3월 15일: 장외매수(913,936주 / 278억원) 지분율 14.7%콜옵션 부여(최대주주 및 특수관계인 보유주식수 전체에 해당하는 8,550,439주를 최대 6년간 매수할 권리..