12/26, 터키 모바일 캐주얼 게임 개발사 '팍시게임즈' 인수 계약 체결 공시. 현금(2,250만달러) 및 자사주(450만달
러)로 지분 60%를 2,700만달러(약 394억원)에 취득. 실적이 연결로 반영되는 시점은 내년 3월 중순 이후로 예상
팍시게임즈는 21년 8월에 설립돼 이듬해 3월 주력 게임인 '머지스튜디오(Merge Studio)'를 출시했고 현재 총 3개
의 머지 게임 장르를 서비스 중. 11월 월매출은 200만달러(약 30억원)를 기록했고 이를 연간으로 환산한 연매출
(2400만달러)을 적용한 밸류에이션은 PSR 기준으로 약 1.87배 수준
더블유게임즈의 4분기 실적은 기존 소셜카지노 부문의 매출 성장과 함께 3분기 주춤했던 슈퍼네이션의 매출 반등
효과까지 더해질 것으로 전망. 이외에도 최근 원달러 환율 급등으로 인한 영업외이익이 크게 반영될 예정
동사의 2025년 추정 매출액은 7,044억원(+10%yoy), 영업이익 2,607억원(+4%yoy)으로 슈퍼네이션과 팍시게임
즈로 인한 외형성장이 두드러질 전망. 이익률 또한 시간이 지남에 따라 개선될 것으로 기대됨
현재 동사의 2025년 기준 PER은 6.3배 수준으로 주가 상승에도 불구하고 낮은 수준. 안정적인 영업이익에 성장성
이 더해지고 있음을 감안하면 여전히 매수가 부담스럽지 않음팍시게임즈 인수
12 월 26 일, 더블유게임즈는 터키 모바일 캐주얼 게임 개발사 팍시게임즈 인수
계약 체결을 공시했다. 현금(2,250만달러) 및 자사주(450만달러)를 활용해 지분
60%를 2,700 만달러(약 394 억원)에 취득하고, 잔여 지분 40%는 향후 3 년간
매출과 이익 성과(언아웃 방식)에 따라 단계적으로 자사주를 활용해 최대 취득할
예정이다. 60% 지분이 인수로 실적이 연결로 반영되는 시점은 내년 3 월 중순
이후로 예상된다.
팍시게임즈는 2021 년 8 월에 설립돼 이듬해 3 월 현재의 주력 게임인 '머지스튜
디오(Merge Studio)'를 출시해 서비스하고 있으며, 올해 3 분기 기준 임직원 수
는 40 명이다. 현재 'Merge Studio' 외에 'Title Star', 'Mahjong Infinity' 등 총 3
개의 머지 게임 장르를 서비스 중이다.
팍시게임즈의 올해 연간 실적에 대해서는 구체적으로 발표된 바 없고, 11 월 월
매출이 200 만달러(약 30 억원)를 기록했다. 이를 연간으로 환산한 연매출(2400
만달러)을 적용한 밸류에이션은 PSR 기준으로 약 1.87 배 수준이다. 아직까지 이
익은 BEP 수준을 유지하는 것으로 추정되며, 내년에는 연간 30-40 억원 내외의
인건비와 30%의 앱마켓수수료를 제외한 상당 부분은 마케팅 비용으로 집행될
예정이다. 다만 현재 출시된 신작들의 매출이 꾸준히 우상향하고 있음을 감안하
면 내년도 더블유게임즈 연결 매출액 성장 기여 뿐만 아니라 이익 또한 개선효
과가 기대된다.
안정적인 실적에 달린 두 개의 성장성 날개
더블유게임즈의 4 분기 실적은 기존 소셜카지노 부문의 매출 성장과 함께 3 분기
주춤했던 슈퍼네이션의 매출 반등 효과까지 더해질 것으로 전망한다. 이외에도
최근 원달러 환율 급등으로 인한 영업외이익이 크게 반영될 예정이다.
더블유게임즈의 2025년 추정 매출액은 7,044억원(+10%yoy), 영업이익 2,607
억원(+4%yoy)으로 슈퍼네이션과 팍시게임즈로 인한 외형성장이 두드러질 전망
이다. 이익 성장이 두 자회사의 마케팅 확대로 외형 성장률을 따라가진 못하지만
이 또한 시간이 지남에 따라 개선될 것으로 기대된다.
현재 동사의 2025년 기준 PER은 6.3배 수준으로 주가 상승에도 불구하고 낮은
수준에 머물러 있다. 안정적인 영업이익에 성장성이 더해지고 있음을 감안하면
여전히 매수가 부담스럽지 않다.
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