윌리로만

카카오뱅크 (323410)대출에서 운용으로 전략 변화

1분기를 기점으로 대출성장 모멘텀 상실. 향후 약화된 이자이익 기반을 운 용손익과 Fee & Platform 수익으로 만회할 수 있을지 여부가 관건. 당분간 밸류업 수혜주로 인식되는 전통은행과 반대되는 주가 흐름 지속 불가피 1Q24 Review: 기대치 부합했으나 아쉬운 전망치 제시 카카오뱅크 1분기 당기순이익 1,112억원(+9.2% YoY)으로 컨센서스 부합. 원화대출 6.9% 증가. 주담대가 2.6조원 순증하며 성장 주도. 반면 NIM은 18bp 급락. NIS 축소와 예대율 하락 부담이 겹친 탓. 실제 단순 예대율은 78.1%(-4.0%p QoQ) 기록. 이에 순이자이익 전분기대비 3.3% 감소 비이자이익(흑전 QoQ)은 선방. 수수료이익 증가와 운용자산 및 대출채권 매각익 확대 등 기타 비이자이..

에스엠 (041510)1Q24 실적 리뷰: 영업이익 컨센서스 하회

1Q24 Review: 매출액 +7.9% yoy, 영업이익 -15.3% yoy 1Q24 연결 기준 매출액은 2,201억원(+7.9% yoy), 영업이익은 155억원(-15.3% yoy)으로 시장 컨센서스(매출액: 2,201억원, 영업이익: 251억원) 대비 매출액은 부합, 영업이익은 크 게 하회하였다. 주력 아티스트 IP 콘서트 및 MD 판매 호조와 주력 자회사 실적 개선에 힘 입어 전사 외형 성장 견인하였으나, 멀티 프로덕션 구축에 따른 비용(인력 충원) 증가와 신 설 법인 초기 운영 비용 부담이 일시 가중된 영향으로 수익성 훼손이 불가피하였다. [별도] 매출액은 1,451억원으로 전년동기대비 +6.2% 증가하였다. 1분기 신보 기준 매출 인 식된 앨범 판매량은 276만장(+28.3% yoy)으로 증가..

헥토이노베이션 (214180)니 내 누군지 아니?

회사개요 헥토이노베이션은 09년 설립, 15년에 코스닥에 상장되었다. 22년 민앤지에서 상호를 변경하 였다. 휴대폰 번호보호 서비스를 시작으로 다양한 2차 본인인증 및 보안/보호 서비스를 주 력사업으로 제공하고 있다. 주요 연결 자회사로는 2016년에 인수, 2018년에 코스닥에 상장 된 헥토파이낸셜(234340, 舊세틀뱅크)과 2020년에 인수한 헥토헬스케어 등이 있다 성장 중인 본업 주력산업인 IT서비스(휴대폰 부가서비스)의 성장세가 이어지고 있다. 상장(2015년) 이후 매 출과 영업이익은 연평균 각각 16.9%, 11.0% 성장세가 이어지고 있다. 24.3월에는 주주환 원계획(2024~2026년)도 발표했다. 연간 별도재무제표 순이익을 기준재원으로 최소 22%이 상의 배당과 매년 발행주식총수의 1..

크래프톤 (259960)기분 좋은 역주행

1Q24 Review 매출액 6,659억원(YoY +23.6%), 영업이익 3,105억원(YoY +9.7%), 지배순이익 3,500억 원(YoY +30.9%). 시장 기대치를 상회함 지난 분기 출시한 론도(Rondo) 맵 업데이트와 성장형 무기 스킨 인기 등으로 월이용자수 (MAU)가 최대 수치를 기록하며 PC 매출액 2,437억원(YoY+36.5%). 6주년 기념 이벤트, 홈그라운드 콘텐츠 등 트래픽 증가하며 모바일 매출액 4,023억원(YoY +15.5%). 인도 (BGMI)는 현지 명절에 맞춘 콘텐츠와 발리우드 영화 공동 마케팅으로 안정적인 성장 지속. 주가 상승에 따른 주식보상비용 증가에도 마케팅비 감소 및 매출 상승에 따른 레버리지 효 과로 영업이익률은 전분기 대비 15.9%pt 증가한 46.6..

펌텍코리아 (251970)계속해 상향 조정될 눈높이

기대치를 상회한 1분기 2024년 1분기 펌텍코리아의 연결 매출액은 769억원(+18.6% YoY, +5.7% QoQ), 영업이익은 102억원(+36.9% YoY, +24.6% QoQ)으로 종 전 추정 영업이익 75억원, 컨센서스 영업이익 95억원을 상회했다. 1) [펌 프] 고객사별로는 중소형 인디 브랜드향 매출액이 +27% YoY, +17% QoQ 성장해 국내 Big2 외 고객사 매출 비중은 +3%p YoY, +6%p QoQ 확대되어 지난 2023년과 유사한 성장 흐름을 이어갔다. 카테고리 별로는 스틱류(+11% YoY, +49% QoQ)의 성장이 견고했고 콤팩트류 (+28% YoY, +10% QoQ), 펌프용기(+38% YoY, +1% QoQ)의 성장도 더해졌다. 2) [튜브] 고객사별로는 Big2..

엠씨넥스(097520) 1Q 기대 이상의 실적

투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 41,000원 유지 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 41,000원(2024년 주당순이익에 목표 P/E 17.9배) 유지. 2024년 1Q 영업이익(152억원)은 종 전 추정(102억원), 컨센서스(97억원)를 각각 49%, 57%씩 상회. 매출(2,878억 원)은 총전 추정(2,886억원), 컨센서스(2,771억원)에 부합. 영업이익 호조는 갤럭시S24 판매 증가로 카메라모듈 및 구동계(OIS) 매출 증가, 전장향 카메라 및 부품의 수익성 개선 효과로 기대 이상의 실적을 시현. 2024년 2Q에 삼성 전자 스마트폰 출하량 감소로 매출과 영업이익은 둔화를 예상. 그러나 전장향 카메라및 전장부품의 매출 증가 지속, 전년대비 개선 전망. 2024년 연간 영업 이익은 46..

코칩 (126730/KQ)확장이 기대되는 초소형 커패시터 전문성

기업개요 전자기기 부품기업이다. 소형 및 초소형 커패시터를 제조, 판매 중이며 MLCC 유통 사업 을 전개한다. 소형 커패시터는 TV, 리모콘, 프린터 등에, 초소형 커패시터는 GPS 모듈, 드론카메라 등에 탑재된다. 과거 70%에 달했던 MLCC 상품 매출 비중이 30% 수준으 로 낮아졌다. 칩셀카본 위주로 매출이 변화하면서 영업이익률이 함께 상승하는 중 관전 포인트 본업 칩셀카본, 성장 가시성 유효 칩셀카본 부문 매출이 2021 년 이후 평균 27% 상승 중이다. 삼성전자, 아마존, 샤오미, 화웨이 등 글로벌 기업들을 최종 고객사로 대부분 대리점을 통해 제품을 유통 중이다. 글 로벌 고객사를 상대로도 OPM 10% 이상을 기록 중으로 레퍼런스와 이익률에서 기술 경 쟁력을 확인할 수 있다. 기술 경쟁력..

제이투케이바이오 (420570/KQ)K 뷰티 시장의 숨은 진주

천연물/발효미생물 기반 화장품 원료 업체 제이투케이바이오는 14 년 설립, 24 년 코스닥 시장에 상장한 화장품 원료 업체이다. 동사는 천 연물과 발효미생물로부터 추출한 성분을 기반으로 미백, 주름방지, 자외선 차단, 피지 조절 등 의 기능성 화장품 신소재를 생산하여 국내 주요 화장품 ODM/브랜드사를 포함한 약 300여개 의 고객사에게 공급중이다. 23 년 기준 제품별 매출 비중은 천연소재 50% 바이오소재 29%, 용매제 등 기타 21% 이며 주요 고객사별 매출 비중은 한국기능성화장품연구센터 36%, 코스 메카코리아 14%, 한국콜마 9%, 기타 41% 수준이다. 지금 제이투케이바이오에 주목할만한 이유는 동사는 최근 인디브랜드가 견인하는 K 뷰티 시장 성장과 궤를 같이하며 본격적인 실적 확장 구간에 ..

대교 (019680/KS)1Q24 반등 성공, 도약 위한 준비 착착

1Q24 흑자전환 성공 대교의 영업실적 잠정공시에 따르면 1Q24 별도기준 영업이익은 22 억원을 기록하며 흑자전환에 성공했다. 연결기준으로는 1Q24 매출액 1,659 억원(YoY -3.0%), 영업 손실 -11 억원(적자축소)을 기록했지만, 분기순이익은 142 억원(흑자전환)을 기록했다. 수익성 개선의 일환으로 추진한 북미 지역 Eye Level Hub 관련 사업 매각으로 인해 발생한 비용이 연결로 반영되었지만, 반면 미국 부동산 처분 이익이 영업외수익으로 반 영되면서 큰 폭의 순이익 증가율을 기록했다. 사업 영역 확대 효과 본격화 별도기준 영업이익 흑자전환을 조금 더 의미 있게 살펴볼 필요가 있다. 지속적인 학령 인구 감소, 코로나 19 팬데믹으로 인한 대면활동 축소 등 악재들이 이어졌지만, 이를 ..

조이시티기대에 부합하는 실적

1Q24 Review: 컨센서스 부합 1분기 매출액 386억원(+5% YoY), 영업이익 46억원(+14% YoY)으로 컨센서스(매 출액 346억원, 영업이익 46억원)에 부합했다. 프리스타일 매출액이 126억원(+2% YoY)으로 분기 최고 매출액을 경신하며 매출 호조를 견인했다. 전쟁시뮬레이션 매 출액은 183억원(-12% YoY)으로 YoY 감소폭이 완화되었다. 캐리비안의해적 하향 안정화가 마무리된 것으로 추정된다. 스타시드가 3/28일 출시되며 서브컬쳐 매출액 이 6억원 발생했다. 마케팅 대행 매출이 발생한 기타 매출액은 71억원(+105% YoY)을 기록하며 예상치를 40억원 상회했다. 영업비용은 예상치를 40억원 상회했 는데 이는 마케팅 대행 매출 증가에 따른 마케팅비 상승에 기인한다. 스타시..