윌리로만

카카오게임즈 (293490/KQ)답답한 흐름, 돌파구가 필요한 시점

1Q24 Preview: OP 120 억원(+5.4%)으로 컨센서스 하회 추정 매출액 2,571 억(+3.2% YoY, 이하 동일), 영업이익 120 원(+5.4%), 지배주주순이 익 62 억원(+175.3%)으로 영업이익은 컨센서스 145 억원을 하회할 것으로 추정한다. 2/27 출시한 이 국내 최고 매출 2 위, 대만 3 위를 기록하며 견조한 성과를 보였다. 매출은 약 한 달치 반영되나, 과 , 등 기존 MMORPG 매출 감소로 전체 매출 증가는 크지 않다. 영업비용은 2,451 억원 (+3.1%)으로 관련 마케팅비와 지급수수료 증가를 반영했다. 시선은 하반기로 동사가 지속 강조해왔던 플랫폼 다각화, 해외 매출 증대를 하반기부터 순차적으로 확인 할 수 있을 것이다. 이후 상반기 라인업으로는 라이온하..

에이디테크놀로지 동남풍이 부는 시점

TSMC에서 삼성전자 파운드리로 넘어온 디자인하우스 2002년 설립돼 2009년 TSMC의 VCA로 선정됐으나 2019년 삼성전 자의 파운드리 생태계인 SAFE 출범으로 TSMC와 관계를 종료한다. 1Q24 기준 임직원수는 약 700명으로 DSP, VCA를 통틀어 선단 공정 설계능력과 Capa를 보유한 상위 디자인하우스로 판단한다. 2024년 공정별 매출 비중은 8nm 이하 57%, 14nm 32%이고, 어플리 케이션 비중은 HPC/AI/Automotive 74%로 추정된다. 국외 상위 디자 인하우스와 유사한 수준이며 국내사와 비교해도 우위로 선단 공정 및 HPC/AI 위주 어플리케이션으로 고객사가 늘고 있다. 끝까지 살아남을 DSP 중 하나, 2) 우호적 환경 변화의 초입 디자인하우스의 펀더멘털을 판단..

롯데에너지머티리얼즈 (020150)높아지는 실적 개선 기대감

1Q24 영업이익 44억원, 시장 컨센서스 부합 전망 롯데에너지머티리얼즈의 1Q24 실적은 매출액 2,440억원(+6%QoQ, +49%YoY), 영업이익 44억원(+288%QoQ, -28%YoY)으로, 시장 컨센서스에 부합할 전망이다(영업이익 컨센서스 48억원). 당초 1분기는 전방 수요 정체에 따른 기존 주요 고객사의 재고조정 영향 등으로 보수적인 판매량이 예상됐으 나, 해외 경쟁사의 품질 이슈로 인한 반사수혜 및 고객사의 북미 공장 가동률 상승으로 오히려 전분기비 매출 증가가 예상된다. 다만, 높은 원가의 재고, 원 재료(구리) 가격 상승에 따른 역래깅 영향, 국내(익산 공장) 전력비 및 물류비 상승 등으로 단기 수익성 개선은 제한적일 것으로 예상한다. 2024년 영업이익 460억원(+290%YoY)..

한글과컴퓨터 (030520)AI 선두주자, 실적으로 보여준다

1Q실적 서프라이즈 예상 한글과컴퓨터의 1Q 연결 실적은 매출액 562억원(YoY +34.5%), 영업이익 96 억원(YoY +294.7%)으로 컨센서스인 47억원 대비 서프라이즈를 기록할 것으로 전망된다. 한컴 오피스의 매출이 1Q에 332억원으로 AI 및 클라우드 매출 증가 에 힘입어 성장세를 보이는 가운데 전통적으로 1Q에 부진한 라이프케어의 적 자 폭이 크게 개선될 것으로 전망되기 때문이다. 마케팅비용이 전년대비 증가 했으나 다른 비용들의 증가 폭이 크지 않기 때문에 영업레버리지가 나타나는 구간으로 판단된다. 특히 AI 및 클라우드 관련 매출의 증가는 동사의 기초 체 력이 더 높아질 수 있다는 것을 의미하는 것으로 관련 매출들의 증가세가 분기 가 지날수록 높아질 것으로 기대된다. 포트폴리오 변화,..

JB 금융지주 (175330)분기 사상 최고실적, 분기배당 실시

실적개선 추세 지속 24 년 1 분기 연결순이익은 1,732 억원으로 YoY 6.0% 증가, 1 분기 기준 역대 최고실적을 기록했다. 일회성요인을 제외한 경상적 이익 기준으로 분기 최대 규모이다. 기존 전망치를 0.5% 하회했지만 시장 컨센서스는 0.3% 상회한 수준이며, 대규모 손익요인으로는 채권매각이익 137 억원과 명예퇴직비용 146 억원이 발생했다. 2024 년 ROE 전망치 12.4%로 은행주 최고치이며, 6 년 연속 10% 이상의 ROE 달성이 가능할 전망이다. 높은 ROE 를 바탕으로 한 자본비율 상승과 주주친화정책 강화를 기대한다. 은행 실적 양호, 캐피탈 실적 개선 계열사별로는 전북은행이 순이익 563 억원으로 YoY 5.5% 증가, 광주은행이 순이익 733 억원으로 YoY 0.1% 증가..

이마트 (139480)1분기 조심스럽게 전망하자면...

1분기 기대치를 상회할 가능성 이마트 1분기 실적은 시장 기대치를 상회할 것으로 전망한다. 1분기 연결기준 매출액 은 7조 4,177억 원(전년동기대비 +4.0%), 영업이익 311억 원으로(전년동기대비 +127.6%) 추정한다. 1분기 영업환경은 여전히 녹록치 않다. 그럼에도 실적 성장을 예상하는 이유는 1) 윤달 및 휴일 영업일 수 증가에 따른 효과와 2) 높은 인플레이션 에도 불구하고 소비자들이 일부 수용하고 있는 것으로 판단하며, 3) 온라인 사업부 수익성 개선, 4) 효율적인 비용 통제에 따른 주요 사업부 실적 개선이 기대되기 때문 이다. 1분기 할인점과 트레이더스 모두 성장하는 흐름이 이어지고 있다. 고정비 증가가 예 상되기는 하지만, 효율적인 비용 통제를 통해 수익성 개선에 집중하고 있는 만..

삼성전기 (009150)MLCC 믹스 개선이 핵심

1Q24 Preview: 비수기에도 견조한 실적 삼성전기의 24년 1분기 매출액은 2.38조원(YoY +18%, QoQ +3%), 영업이익은 1,784억원 (YoY +27%, QoQ +62%)으로 전망한다. 실적 상향의 주요인은 1) 우호적인 환율 환경 안에 서 2) 갤럭시 S24 출하량이 당초 예상보다 양호했고, 3) MLCC 믹스가 양호했기 때문이다. MLCC 믹스 개선은 우려대비 견조한 전장향 수요와 생성형 AI 서버/데이터 센터 때문으로 추정된다. 생성형 AI 서버/데이터센터 비중은 미미하지만, 워낙에 강한 수요로 인해 믹스 개 선에 기여했다는 측면은 긍정적이다. 올해 연중으로 관련 수요가 양호할 것을 감안하면, MLCC는 믹스 개선 가능성이 열려 있을 것으로 기대된다. 스마트폰, PC 등의 수요..

제이브이엠 (054950/KQ)구조적 시장 성장의 수혜 기업

1Q24 Preview: 양호한 실적, 내수 비중 확대로 수익성 일시적 하락 1Q24 연결 매출액 및 영업이익을 각각 403억원(+7.0% YoY, 이하 YoY 생략), 71억원 (-5.3%, OPM 17.6%)으로 추정한다. 시장 컨센서스에 부합한 양호한 실적이 기대된다. 1) 조제시스템 매출액은 201 억원(+10.0%)으로 추정한다. 내수는 102 억원(+19.0%), 수출은 98 억원(+2.0%)으로 추정한다. 내수와 수출 모두 전년동기대비 증가할 전망이나, 내수 증가 폭이 큰 것으로 예상됨에 따라 내수 비중이 수출을 상회할 전망이다(내수 51.0%, 수출 49.0%). 이는 수익성은 수출 비중이 내수 대비 높았던 전년동기대비(1Q23 내수 47.2%, 수출 52.8%)로나, 전분기대비(4Q23 ..

감성코퍼레이션 (036620/KQ)브랜드 성장기 지속

1Q24 Preview: 스노우피크 어패럴 견조, 모바일 부문 부진 동사의 1분기 실적은 매출액 373억 원(+19.7% YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익 52 억 원(+16.3%, OPM 14.0%)으로 추정한다. 의류 부문에서 매출액 346 억 원 (+33.5%), 영업이익 51 억 원(+44.7%, OPM 14.7%)을 기록하며 전사 실적 성장 을 견인했을 것으로 본다. 모바일 부문은 주력 제품이었던 도킹형 보조배터리의 매출 포화와 신제품 출시 부재로 매출액 27 억 원(-49.0%), 영업이익 1 억 원(-88.3%, OPM 4.2%) 기록한 것으로 추정한다. 스노우피크 어패럴 성장기 지속 동사가 전개 중인 스노우피크 어패럴은 점포 수 증가(’22년 138개 ‘23년 161개)와 브랜드 인..

한솔케미칼 (014680)삼성전자 HBM 시장 점유율 확대 수혜

삼성전자, HBM 시장 점유율 상승 전환 예상 삼성전자의 HBM 사업이 다시 본궤도에 오를 것으로 예상된다. 그 동안 경쟁 업체 대비 부진했던 삼성전자의 HBM 사업은 올 하반기를 기점으로 NVIDIA 와 AMD 등의 주요 고객에게 신제품 공급을 시작하며, 시장 점유율 확대에 나설 것으로 보인다. 삼성전자의 HBM 양산 capacity 역시 지난 1Q24 50K/ 월에서 4Q24 105K/월로 높아질 것으로 예상되며, 이는 한솔케미칼의 HBM 소재(과산화수소) 사용량 증가로 이어질 것이다. 따라서 삼성전자의 HBM 시 장 점유율 확대와 함께 할 한솔케미칼의 분기 실적 턴어라운드에 주목해야만 할 시점이다. 1Q24 영업이익 376억원(+79%QoQ), 턴어라운드 전망 한솔케미칼의 1Q24 실적은 매출액 2..