SK바이오팜 영업 레버리지 효과의 가시화

25년에도 지속될 엑스코프리의 성장
• 엑스코프리는 동사가 자체 개발한 뇌전증 치료제로 글로벌 블록버스터 약물인 빔팻
대비 Seizure Free 효과가 10배 이상 우수, 최근 10년 간 승인받은 경쟁제품 대비
효능 측면에서 월등한 경쟁력을 보유
• 1)SK바이오팜은 미국 내 인지도가 매우 낮으며, 2)CNS 질환의 경우 처방 패턴이 매
우 보수적인 점 3)영업 활동을 활발히 진행해야 할 초기 2년 팬데믹으로 인해 실질적
인 대면 영업활동이 거의 불가능했던 열악한 상황에도 불구, 처방 실적은 경쟁약물들
의 출시 이후 처방 건수 대비 가장 빠르게 증가
• 이는 압도적인 효능과 경쟁력 있는 약가(경쟁 약물 대비 초기 패키지 약 57%, 단일
용량 약 20% 추정)를 기반으로 매출 성장세는 지속될 것으로 판단
엑스코프리의 성장과 2nd Product 도입으로 영업 레버리지 극대화
• 동사는 미국 엑스코프리 직판을 위해 매년 고정비 형태의 판관비를 사용, 영업 레버리
지를 극대화하기 위해서는 미국 매출 증가가 핵심
• 따라서 동사는 미국 내 영업망을 활용하여 판매할 수 있는 CNS계열의 2nd Product
도입을 검토 중
• 빠르면 연내, 늦어도 내년 중으로 도입이 완료될 것으로 예상, 미국 엑스코프리의 매
출 성장과 2nd Product 의 매출로 25년에는 영업레버리지 효과 극대화 기대
미래 성장 동력, 방사선 리간드 의약품에 주목
• 24년 7월 Full-Life Technologies社에서 도입한 FL-091은 1)항체/펩타이드가
갖는 신장 독성 문제를 해결하고, 종양 침투율을 극대화하기 위해 타겟 리간드를 저분
자로 사용, 2)방사선 물질로는 베타선 대비 높은 타겟 선택성 및 Tumor Hypoxia조
건에 의해 영향을 받지 않는 장점을 보유한 알파선을 사용한 후보물질
• 내년 R&D 결과 업데이트 예정, 이에 따라 파이프라인 가치 재조명 가능