윌리로만

엠씨넥스(097520) 1Q 기대 이상의 실적

투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 41,000원 유지 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 41,000원(2024년 주당순이익에 목표 P/E 17.9배) 유지. 2024년 1Q 영업이익(152억원)은 종 전 추정(102억원), 컨센서스(97억원)를 각각 49%, 57%씩 상회. 매출(2,878억 원)은 총전 추정(2,886억원), 컨센서스(2,771억원)에 부합. 영업이익 호조는 갤럭시S24 판매 증가로 카메라모듈 및 구동계(OIS) 매출 증가, 전장향 카메라 및 부품의 수익성 개선 효과로 기대 이상의 실적을 시현. 2024년 2Q에 삼성 전자 스마트폰 출하량 감소로 매출과 영업이익은 둔화를 예상. 그러나 전장향 카메라및 전장부품의 매출 증가 지속, 전년대비 개선 전망. 2024년 연간 영업 이익은 46..

코칩 (126730/KQ)확장이 기대되는 초소형 커패시터 전문성

기업개요 전자기기 부품기업이다. 소형 및 초소형 커패시터를 제조, 판매 중이며 MLCC 유통 사업 을 전개한다. 소형 커패시터는 TV, 리모콘, 프린터 등에, 초소형 커패시터는 GPS 모듈, 드론카메라 등에 탑재된다. 과거 70%에 달했던 MLCC 상품 매출 비중이 30% 수준으 로 낮아졌다. 칩셀카본 위주로 매출이 변화하면서 영업이익률이 함께 상승하는 중 관전 포인트 본업 칩셀카본, 성장 가시성 유효 칩셀카본 부문 매출이 2021 년 이후 평균 27% 상승 중이다. 삼성전자, 아마존, 샤오미, 화웨이 등 글로벌 기업들을 최종 고객사로 대부분 대리점을 통해 제품을 유통 중이다. 글 로벌 고객사를 상대로도 OPM 10% 이상을 기록 중으로 레퍼런스와 이익률에서 기술 경 쟁력을 확인할 수 있다. 기술 경쟁력..

제이투케이바이오 (420570/KQ)K 뷰티 시장의 숨은 진주

천연물/발효미생물 기반 화장품 원료 업체 제이투케이바이오는 14 년 설립, 24 년 코스닥 시장에 상장한 화장품 원료 업체이다. 동사는 천 연물과 발효미생물로부터 추출한 성분을 기반으로 미백, 주름방지, 자외선 차단, 피지 조절 등 의 기능성 화장품 신소재를 생산하여 국내 주요 화장품 ODM/브랜드사를 포함한 약 300여개 의 고객사에게 공급중이다. 23 년 기준 제품별 매출 비중은 천연소재 50% 바이오소재 29%, 용매제 등 기타 21% 이며 주요 고객사별 매출 비중은 한국기능성화장품연구센터 36%, 코스 메카코리아 14%, 한국콜마 9%, 기타 41% 수준이다. 지금 제이투케이바이오에 주목할만한 이유는 동사는 최근 인디브랜드가 견인하는 K 뷰티 시장 성장과 궤를 같이하며 본격적인 실적 확장 구간에 ..

대교 (019680/KS)1Q24 반등 성공, 도약 위한 준비 착착

1Q24 흑자전환 성공 대교의 영업실적 잠정공시에 따르면 1Q24 별도기준 영업이익은 22 억원을 기록하며 흑자전환에 성공했다. 연결기준으로는 1Q24 매출액 1,659 억원(YoY -3.0%), 영업 손실 -11 억원(적자축소)을 기록했지만, 분기순이익은 142 억원(흑자전환)을 기록했다. 수익성 개선의 일환으로 추진한 북미 지역 Eye Level Hub 관련 사업 매각으로 인해 발생한 비용이 연결로 반영되었지만, 반면 미국 부동산 처분 이익이 영업외수익으로 반 영되면서 큰 폭의 순이익 증가율을 기록했다. 사업 영역 확대 효과 본격화 별도기준 영업이익 흑자전환을 조금 더 의미 있게 살펴볼 필요가 있다. 지속적인 학령 인구 감소, 코로나 19 팬데믹으로 인한 대면활동 축소 등 악재들이 이어졌지만, 이를 ..

조이시티기대에 부합하는 실적

1Q24 Review: 컨센서스 부합 1분기 매출액 386억원(+5% YoY), 영업이익 46억원(+14% YoY)으로 컨센서스(매 출액 346억원, 영업이익 46억원)에 부합했다. 프리스타일 매출액이 126억원(+2% YoY)으로 분기 최고 매출액을 경신하며 매출 호조를 견인했다. 전쟁시뮬레이션 매 출액은 183억원(-12% YoY)으로 YoY 감소폭이 완화되었다. 캐리비안의해적 하향 안정화가 마무리된 것으로 추정된다. 스타시드가 3/28일 출시되며 서브컬쳐 매출액 이 6억원 발생했다. 마케팅 대행 매출이 발생한 기타 매출액은 71억원(+105% YoY)을 기록하며 예상치를 40억원 상회했다. 영업비용은 예상치를 40억원 상회했 는데 이는 마케팅 대행 매출 증가에 따른 마케팅비 상승에 기인한다. 스타시..

PI첨단소재 (178920)정상화의 초입. 온디바이스 AI 모멘텀 기대

1Q24 영업이익 25억원, 예상치 하회 1Q24 실적은 매출액 518억원(-3% QoQ, +22% YoY), 영업이익 25억원 (+126% QoQ, 흑자전환 YoY)으로 당사 추정치(28억원) 및 시장 예상치(29억 원)를 하회했다. FPCB 및 첨단산업용 매출액은 스마트폰 중심의 전방 수요 개선에 힘입어 전 분기 대비 성장했으나, 방열시트용 매출액은 계절적 비수기 및 북미 세트 고객사의 출하량 감소로 인해 -35% QoQ 하락했다. 1Q24 가 동률은 50.0%(+0.4%P QoQ, +36.8%P YoY)로 전 분기와 유사했으며, 영업 이익률은 4.8%(+2.7%p QoQ)로 제품 믹스 개선 및 원재료 가격 안정화에 힘 입어 전 분기 대비 개선됐다. 더불어 동사는 1Q에 총 680톤 규모의 방열시 트..

카카오페이 (377300)오프라인 결제 시장, 맞다이로 들어간다

삼성페이 MST 기능 탑재, 제로페이 연동, 페이민트 인수 등으로 결제처 510만여개 확보. 결제 매출 성장이 꺾이지 않는다면 지금보다 주가가 더 하락할 유인은 제한적. 컨퍼런스콜 주요 Q&A는 다음 장부터 후술 1Q24P Review : 매출액 1,763억원(+6% QoQ), 영업손실 97억원 연결 매출액 1,763억원(+6%, 이하 QoQ), 영업손실 97억원(적지). 별도 매출액 1,478억원(-1%), 영업이익 118억원(+416%). 본업 여전히 견고 [MAU 및 TPV] MAU 2,360만명(-2.1%, -50만명), TPV 40.9조원(+7.5%), RTPV 11.9조원(+6.4%). 페이민트 인수 덕분에 MAU 감소에도 TPV 확보 [결제] 결제 TPV 9.4조원(+7%) 추정. 온라인 7..

더존비즈온 (012510)무르익어가는 꿈

본업: EPS 성장 국면 진입 ‘24년 매출액 4,077억원(YoY +15.3%), 영업이익 874억원(YoY +26.5%, OPM 21.4%)을 전망한다. 2022년 실적 바닥을 기점으로, 25년까지 EPS가 성장하는 국면(성장률: ‘23년 48%, ‘24년 51%, ‘25년 18%)에 진입했다고 판단한다. 전략 제품인 ‘WEHAGO’, ‘Amaranth10’ 매출액은 올해도 고성장을 유지할 전 망이다. 특히, 올해는 Amaranth10의 실적 성장(YoY +98%)이 기대되는데, 작 년부터 영업을 강화함에 따라 신규 고객과 더불어 기존 고객들의 전환 수요가 가속화될 것으로 기대한다. Extended ERP 부문도 경쟁사의 클라우드 전환 정 책에 따른 고객 이탈, 국산 솔루션에 대한 선호도 상승 등이 ..

안정화된 실적은 밸류에이션 부담을 낮췄고 신작 성과는 추정치에 부합함 에 따라 주가 바닥 형성 전망. 업데이트시 반등 여부, 디즈니 IP 신작의 글로벌 성과가 향후 주가 움직임 결정할 것 1Q24 Review: 최고 매출 경신으로 호실적 조이시티는 1Q24 영업수익 386억원(YoY +5.5%, QoQ -11.4%), 영업이 익 46억원(YoY +13.9%, QoQ -64.1%, OPM 11.8%) 기록. IP는 중국 성수기 맞아 분기 기준 최고 매출 경신했는데, 오랜 흥행으로 인해 유리한 퍼블리싱 재계약으로 장기 우상향 전망. SLG 장르는 전분기 대비 마케팅 지출 축소해 매출 소폭 하락. 마케팅 대행 서비스(기타 부문) 의 총매출 인식으로 영업비용상 마케팅비가 증가했으나 영업이익에 부정 적 영향을 미..

충주 7~8라인 연내 가동, 헝가리 1~8라인 26년 풀 램프업을 위한 조기 셋업 등 EV 수요 둔화에도 공격적인 투자 행보 지속. 비용 증가와 수요 부진 영향으로 24년 실적 악화는 불가피하나 향후 선진국(북미/유럽) 수요 를 선점하기 위한 선택. 원단 Capa는 23년 8.2억㎡에서 26년 23.9억㎡까 지 확대될 계획. 실적 개선보다는 수주 확보가 주가 반등의 핵심 1Q24 Review 1Q24 매출은 1,224억원(+63% YoY, +33% QoQ)으로 시장 기대치를 53% 상회했으나 영업이익이 6억원(-96% YoY, -82% QoQ)으로 시장 기 대치(OP 27억원)를 77% 하회. 매출을 보면 핵심 고객인 SDI의 고가 EV 수요가 견조했고, 북미 PHEV 판매도 성장해 전동공구의 부재를 상..