윌리로만

투자의견 매수(BUY) 유지. 목표주가 250,000원 하향(7.4%)투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 250,000원(2025년 주당순이익 X 목표 P/E13.2배 적용)으로 하향(7.4%). 2024년 및 2025년 주당순이익(EPS)을 각각6.2%, 26.5%씩 하향. 2024년 4Q 영업이익은 2,855억원으로 종전 추정(3,320억원)과 컨센서스(3,365억원)을 하회 전망. 광학솔루션에서 비용 상승과 반도체 기판, 전장부문에서 매출 부진으로 영업이익률 4.5%로 종전 예상 대비 0.7%p 하락 추정. 2025년 상반기까지 아이폰 16 생산 감소로 이익모멘텀이 둔화된 구간에 진입. 다만 2024년 4Q 실적 하향이 주가에 선반영, 밸류에이션 매력(2025년P/B 0.7배, P/E 8.5배,..

2024년 Review: 성장 둔화 및 이익률 하락동사는 공간정보 통합 솔루션 기업. 지자체, 공공기관 등을 대상으로 공간정보 SI/플랫폼, IT컨설팅 및 인프라 구축 사업 등을 영위. 3Q24 누적 연결 기준 매출비중은 공간정보 SI29%, 공간정보 SM 33%, 공간정보 플랫폼 31% 등.2024년 예상 연간 매출액과 영업이익은 각각 520억원(YoY +7%), 16억원(OPM 3%, YoY-68%)를 기록할 것으로 추정. 1) 에티오피아 기반시설부로부터 수주한 토지정보시스템(LIMS) 구축 사업(2023년 12월 1일 공시, 계약금액 144억원) 본격 개시가 공간정보플랫폼 매출 확대를 견인했지만, 2) IT 업계 전반적인 투자 축소 기조로 SI 매출 증가율이전년대비 감소했으며, 3) 인프라 제품 매..

3Q24 YTD 실적은 전년대비 다소 부진2024년 영업실적은 다소 부진한 흐름을 보여주고 있다. 3분기 매출액은 25억원(YoY+46.2%), 영업이익 3.2억(YoY 흑전, OPM 13.0%)을 기록하며 전년동기대비 성장하였으나, 3Q24 YTD 기준으로는 매출액 68.3억원(YoY +14.3%), 영업이익 4.1억원(YoY -20.9%, OPM 6.1%)를 기록하며 전년동기대비 매출은 증가했으나 영업이익은부진한 실적을 기록 중이다. 그러한 이유는 1분기 실적이 부진했기 때문인데, 이는1) 연구개발인력 채용 증가로 인한 판매관리비 증가와 2) 주식보상비용 관련 일회성지출 때문이다.2024년도 영업실적 매출은 성장, 영업이익은 유사한 수준으로 전망2024년 영업실적은 전년동기대비 매출은 성장하나 영업이..

AP위성 인수로 우주 밸류체인 다변화컨텍은 한국을 대표하는 우주 기업. Downstream의 지상국 서비스 사업을 영위하고 있으며,2024년 6월, Upstream의 위성 제조 및 위성 통신 단말기 사업을 영위하는 AP위성을 인수하여우주 산업 내 밸류체인 다변화에 성공. 향후 우주 산업 내 시장 지배력 확장 기대. 3Q24 기준 연결 매출액의 사업부별 비중은 지상국시스템 54%, 위성영상시스템 5%, 위성통신단말기 30%,인공위성 및 부분품 개발 11%로 구성New Space 시대 소형 위성 산업 성장과 동반할 것글로벌 위성 발사 수는 소형 위성을 중심으로 급증. 2023년 위성 발사 수는 2,900여 기로 소형위성 비중이 약 97%를 차지했으며, 2031년까지 1만 7,000여기 발사 전망. 소형 위성..

4Q24 Preview: IT 수요 부진 영향 지속4Q24 연결 매출액은 2조 3,529억원(+2.0% YoY), 영업이익 1,421억원(+28.7% YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 1,646억원)를 -13.7% 하회할 전망이다. IT 수요 부진의 영향으로 매출액과 영업이익을 기존 추정치 대비 각각 -1.8%, -7.2% 하향 조정했다. 산업과 전장 수요는 견조하나 IT 업황 회복에 대한 불확실성이 지속되고 있다. 특히 전방의 높아진 재고(그림4~6) 수준 또한 부담 요인으로 작용하고 있다.평년 대비 강도 높은 재고조정의 영향으로 기존 추정 대비 가동률 하락이 예상된다.2024년 체질 개선 → 2025년 성장 스토리 유효전방산업에 대한 우려로, 삼성전기의 주가는 연중 고점 대비 -30.1% 하락한 상..

갤럭시 슬림의 핵심 변화는 ‘ALoP’→ 동운아나텍 수혜 기대내년에 출시될 갤럭시 S25 슬림모델에는 ‘ALoP’이라는 새로운 카메라모듈 기술이적용되며, 동운아나텍의 수혜가 기대된다. ALoP 기술은 기존 잠만경 구조와 다른프리즘과 렌즈의 배치(그림1,2)를 통해 카메라 모듈의 높이를 유지하면서도 렌즈직경을 늘려 더욱 밝고 선명한 이미지를 구현하는 기술이다. 이를 통해 카메라 범프의 높이와 폭을 대폭 줄여 스마트폰 후면의 카메라 모듈 돌출 문제를 해결, 초슬림 스마트폰 구현에 기여한다.ALoP 기술은 기존 잠망경 방식에서 사용되던 OIS가 아닌 eOIS 기술을 활용한다.이에 따라 eOIS 기술력을 보유한 동운아나텍이 이번 슬림모델은 단독 공급하는 것으로 파악된다. 내년 갤럭시 S25 슬림 생산물량은 30..

건설사업 리스크 부각으로 주가 급락 12/24 장중 주가는 8.8% 하락(12:14 현재), 최저가로는 13.8% 하락 12/20 공시된 건설사업부의 채무보증 2건 인수 관련 4Q24 실적 및 추가적인 리스크 우려가 이유라 판단 12/20 공시는 건설사업부 미착공 현장인 부산(온천동디에이), 대구(한영아이앤피) 2건이며 각각 1,038억원,436억원에 채무를 인수하는 건 부산 현장은 책임준공기한 도래 전에 PF대출 원리금 대위변제로 사업의 조기 안정화를 위함. 대구 현장은책임준공기한(2025-01-02) 도래로 책임준공의무 미이행에 대한 채무인수 이외 1건이 더 있는 것으로 파악되며 공시된 2건과 합산 시 3건의 전체 채무보증 인수 규모는 2천억원 내외로 추정3Q24 기준 책임준공 약정은 37건..

자의견 BUY와 목표주가 25,000원 유지투자의견 BUY와 목표주가 25,000원(2025년 예상 P/E 13배) 유지동사는 전일 유통사업부 GS리테일과 호텔사업부 GS피앤엘로 분할 재상장되며 한달 간 정지되었던 거래 재개. 편의점 점포의 실적 둔화와 한달 간 KOSPI조정 영향으로 주가는 약세를 기록. 4분기 현재 4-5위권 기업들의 점포 폐점등 업계 구조조정 진행 중이며 당분간 성장성은 낮은 수준을 벗어나지 못할전망이나 구조조정이 마무리 되는 시점에서 손익 개선 가시성 부각되며 주가회복 전망. 전일 종가 기존 2025년 예상 P/E는 대략 10배 수준으로 저점 매수 전략으로 접근 가능한 구간이나 업계 구조조정 효과를 확인할 시간이 필요하여 본격적인 주가 회복에는 다소 시간이 걸릴 것으로 판단4Q24..

크래프톤의 중장기 투자 포인트 3가지: 배그의 글로벌 입지, 신작, 그리고 인도1) 글로벌 브랜드로 성장한 배그. 배그의 성장은 전 플랫폼에서 여전히 진행 중. 특히 PC에서 트래픽은 70만명 이상 유지 중. 연초 대비 약 20만명 증가한 수치. 꾸준한 트래픽 우상향은 2023년 초부터 시작된 적극적인 anti-cheat(핵 등 게임 내 부정행위 모니터링) 강화에서 시작하여, 맵, 콜라보, 컨텐츠 등의 업데이트에 기인. 안정적인 트래픽을 확보한만큼 글로벌 IP와의 콜라보에서 협상력 강화, 이를 기반으로 언제든 수익화가 가능한 수준으로 성장. 모바일 역시 선진국에 집중되던 트래픽이 2023년부터 터키, 사우디 등 중동까지 지역 확장되면서 글로벌 브랜드로 성장 중. 오래된 게임임에도 새로 확보한 시장에서 수..

데이터셋이 빛을 발할 시기가 다가오고 있어샌즈랩은 아시아 최대 보안 데이터셋을 보유한 업체이다. 보안 데이터셋의 활용도가 AI보안 적용에 따라 높아지고 있다. 실제로 최근 싱가포르 국방과학기구 사이버 보안 기술 연구에 참여하게 된 계기도 이러한 데이터 셋에 기반한AI 보안모델에 있다. 이러한 AI 보안모델은 최근 중요도가 점차 높아지고 있다. 특히 AI 수요가 늘어남에 따라 네트워크 연계가 확대되고 있다는 점을 감안하면 관련된 보안 중요도가 높아질 수 밖에 없다. 이에 발 맞추어 동사는‘서버 자원을 활용한 IoT 악성 코드 및 치료 방법’에 대해서 미국에 특허를 등록하였다. 최근 IoT인프라가 급증하고 있지만 관련 보안은 리소스 부족으로 고도화가 어렵다는 단점이 있다. 이에 동사는 다양한 환경요소에도 원..