4Q24 Preview
삼성바이오로직스 4Q24E 연결 기준 매출액 1조 2,685억원(YoY +18.2%, QoQ
+6.9%), 영업이익 2,968억원(YoY -15.2%, QoQ -12.3%)으로 컨센서스 부합할 전망
이다. 우호적 환율 속 4공장 램프업을 통해 계속적인 실적 성장을 유지할 것으로
예상하나 환율이 급등했던 12월은 고객사의 휴가 기간과 겹쳐 시장 기대 대비 환
율 효과는 다소 제한적일 것이라 전망한다. 아일리아 바이오시밀러인 오퓨비즈가
24년 11월 유럽에서 승인되며 약 300억원의 마일스톤을 수령하였으나 24년 상반
기 높았던 4공장의 18만 리터 초기 생산 고정비 부담이 4분기 매출 원가 상승의
원인이 될 것으로 전망한다.
Biosecure Act 시행 가능성은 여전히 존재
24년도 Biosecure Act 통과가 불발되며 Biosecure Act 통과 여부에 대한 의구심이
커지고 있는 상황이었으나 WuXi Biologics가 아일랜드에 위치한 백신 생산 시설을
약 5억 유로 규모로 Merck에 매각하며 다시금 기대감이 형성되었다. 앞서 WuXi
AppTec 또한 세포유전자치료제(CGT) 사업부인 WuXi Advanced Therapies 및
Oxford Genetics를 미국 사모펀드 Altaris에 매각하는 등 Biosecure Act 통과를 대
비하는 모습을 보였기에 향후 트럼프 행정부에서 시행 여부를 모니터링할 필요가
있다.
투자의견 Buy, 적정주가 130만원 유지
삼성바이오로직스에 대한 투자의견 Buy 유지하며 적정주가를 130만원으로 유지한
다. 24년 공시된 수주 계약은 12건으로 약 5조 5천억원에 달하며 연간 최대 수주
금액을 달성했다. 향후 추가적인 수주 실적과 6공장 투자 계획에 주목하자.
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