코오롱글로벌 내년부터 이익 정상화

목표주가 10,000원 유지. 내년부터 실적 개선 전망
코오롱글로벌에 대해 투자의견 ‘중립’ 및 목표주가 10,000원 유지. 3Q24 실적 부진으로 목
표주가 추가 하향 요인 불구, 1) 현재 목표주가는 금년 실적 부진이 선반영된 주가인 점, 2)
현재 PBR은 최근 10년래 최저 수준인 점, 3) 투자의견 ‘홀드’ 인 점 등을 감안 목표주가 유
지. 최근 주가는 영일만 테마에 따른 급상승 이후 지속적인 하락으로 목표주가를 하회.
4Q23 실적은 건설비용 상승 요인 지속으로 실적 부진 지속 전망. 다만 선제적 자금 조달
및 일부 자산 매각으로 PF 리스크 현실화 가능성이 매우 낮아졌고, 신규수주 호조가 이어
지고 있어 원가율 높은 ‘21~22년 착공 건설 현장의 준공 이후 실적은 빠르게 개선될 가능
성이 높음. ① 누적 수주잔고는 13.6조원으로 고원가 현장 종료시 매출액을 포함한 실적
개선 여지가 높고, ② 23년 이후 비주택 수주 잔고 급증으로 부동산 시황 부진 영향 지속
외국인지분(보통주) 0.27%
주요주주
코오롱 외 16 인 76.23%
기간이 짧을 것으로 예상되고, ③ 풍력 · 네옴시티 등 다양한 주가 모멘텀이 있어, 현재 투
자의견과 별개로 추가 하락 시 저점 매수 관점의 관심 유지할 필요.
4Q24년 영업이익 -16억원(YoY 적자축소), 건설 원가 상승 영향 지속
4Q24년 매출액 7,468억원(YoY +1.3%), 영업이익 -16억원(YoY 적자축소), 수주 증가에
힘입은 매출액 개선 및 건설 · 상사 이익 증가로 영업이익 적자 축소. 건설(YoY +238.0%)
주가수익률(%) 1 개월 6 개월 12 개월
은 일부 주택 현장 종료에 따른 매출액 감소 불구, 고원가율 현장 매출 믹스 감소에 따른
원가율 감소(YoY -2.8%p)에 힘입어 이익 증가. 유통<스포렉스>(YoY +21.8%)은 전년 기
저 효과로 이익 증가. 상사(YoY +98.1%)는 고마진 상품 매출액 비증 증가에 힘입어 이익
증가. 영업이익 시장기대치(-44억원) 소폭 상회 전망.
☞ ‘24년 매출액 3.0조원(YoY +11.5%), 영업이익 -222억원(YoY -적자전환), 3Q24 대규
모 영업이익 적자로 연간 적자전환 불가피. 4Q24에도 영업이익 적자 예상되지만, ‘25년부
터는 자산 매각에 따른 부채비율 감소, 고원가율 현장 종료 등에 힘입어 점진적 턴어라운
드 시작될 전망.