LG 남아있는 반등카드

3Q24: 지분법이익 부진
LG 3Q24 실적은 매출액 1.9 조원(4.4% 이하 YoY), 영업이익 4,767 억원(-6.5%,
OPM: 24.5%)이다. LG 전자(-81,4%), LG 생활건강(-19.4%) 등 주요 지분법적용
자회사 순이익 부진에 따라 지분법이익도 2,615 억원(-26.2%)으로 다소 부진하였다.
하반기 이후 LG 전자(-20.2%), LG 화학(-19.5%) 등 주요 자회사 주가도 부진이 이
어지며 LG 보유 NAV 도 하락하였다. 다만 상장을 준비중인 LG CNS 의 경우는 매출
액과 영업이익이 각각 12.6%, 60.1% 기록하며 호실적을 이어갔다. 4 분기에는 LG 전
자 순이익 흑자전환이 예상됨에 따라 지분법이익도 흑자전환(-1,071 억원 → 661 억
원)이 가능할 전망이다.
CNS 상장과 기업가치제고계획에 대한 기대감 유효
LG CNS 는 내년 상반기 상장을 추진중에 있다. 23 년 매출액 5.6 조원, 순이익 3,324
억원을 기록했으며, 24 년 3 분기 누적 4.0 조원, 2,327 억원을 기록중이다. 현재 장외
에서 10 조원 수준의 시가총액을 기록하고 있는데 성공적인 상장은 지분가치 현실화
및 구주매출을 통한 현금확보를 통해 LG 주가를 상승시킬 요인이다. 기업가치제고 계
획에 대해서는 보유하고 있는 자사주 5,000 억원 활용방안을 포함해 연내 발표 예정
이다. 6 년 연속 DPS 가 증가한 바 있어 배당확대 및 보유 자사주 소각 등 우호적인 주
주환원 정책이 기대된다.
투자의견 매수, 목표주가 90,000 원(하향)
LG 에 대한 목표주가를 11 만원에서 9 만원으로 하향한다. 자회사 주가 하락에 따라
LG 의 NAV 가 감소했기 때문이다. 다만 기존 보유 자사주 소각 및 배당확대 등 기업
가치제고계획에 대한 기대감과 LG CNS 상장에 따른 NAV 현실화 기대감이 유효하
기 때문에 투자의견은 매수를 유지한다. .