코리아에프티 추가 수주 기대

3Q24 Review
코리아에프티는 3Q24 매출액 1,748억원(+12.5% YoY, -8.3% QoQ), 영업이익 67
억원(+10.3% YoY, -47.6% QoQ, OPM 3.8%)을 기록, 시장 컨센서스 영업이익 88억
원을 하회했다. 3분기 노조와 급여 타결이 되면서 급여 인상분 20억원 가량이 소급되
었고, 수익성이 좋은 GM향 제품이 파업으로 인해 생산 차질이 생기면서 25~30억 가
량 영업이익 손실이 발생했다.
확실한 방향성
현대차와 기아의 3분기 하이브리드 판매량은 각각 34%, 18% 증가하면서 높은 성장
률을 기록했다. 내년에도 하이브리드 판매량 증가에 따른 Mix 개선은 지속될 전망, 캐
니스터 매출액은 2023년 2,918억원 → 2024년 3,385억원 → 2025년 3,590억원
으로 꾸준한 성장이 예상된다. 하이브리드 강세가 지속됨에 따라, 현대차그룹은
HMGMA에서 하이브리드를 혼류 생산할 계획이다. 하이브리드 모델이 확정된다면, 동
사는 작년 3분기부터 가동하기 시작한 미국 공장을 통해 충분히 대응이 가능할 것이
다. 현재 미국 캐니스터 공장 가동률은 50% 수준, 24시간 가동한다고 가정 시 30만
대 정도 여유가 있기 때문에 추가 수주 물량을 충분히 소화할 수 있다고 판단한다.
투자의견 Buy 유지, 목표주가 7,400원으로 하향
코리아에프티에 대해 투자의견 Buy를 유지, 목표주가는 7,400원으로 하향한다. 글로
벌 완성차/부품 업체 밸류에이션 하락을 감안해, Target P/E를 5.5배로 하향한다. 다
만, 견조한 실적은 지속될 전망이며, 내년에는 현대차그룹과 Ford 등 완성차 OEM의
하이브리드 생산 라인 증설에 따른 추가 수주 모멘텀도 존재한다. 하이브리드 최대 수
혜주인 것에는 변함이 없다